CES开幕前夕，芯片股领涨标普500 暂缓高估值担忧

周五，标普500指数小幅收涨，半导体股的上涨缓解了市场对估值过高的担忧。此外，下周即将举行的大型消费电子展(CES)以及特朗普总统放松关税政策的迹象也提振了今年首个交易日的市场情绪。标普500指数上涨0.2%，11个板块中有8个板块上涨，其中能源和工业板块领涨。非必需消费品、通信和必需消费品板块下跌。纳斯达克100指数下跌0.2%。

受亚洲芯片制造商和人工智能相关股票上涨的提振，费城半导体指数上涨4%，创下11月24日以来最大单日涨幅。闪存股美光科技(MU.US)和Sandisk(SNDK.US)领涨标普500指数，前者收盘上涨11%，创历史新高，后者一度飙升16%。然而，受人工智能可能带来颠覆性影响的持续担忧，软件股成为跌幅最大的板块之一。Palantir Technologies(PLTR.US)股价下跌5.6%，收于12月1日以来的最低点。

美国银行策略师Savita Subramanian在一份报告中写道：“无需粉饰：标普500指数估值过高。”她表示，20项指标中有18项显示该基准指数“在统计学上估值过高”，并且根据包括市值与GDP比率和市净率在内的多项指标，该指数均创历史新高。尽管“历史比较存在问题，因为如今的标普500指数质量更高、资产更轻、杠杆率更低等等”，但她认为“该指数在2026年仍面临诸多风险”。

在下周拉斯维加斯消费电子展(CES)召开前夕， AMD(AMD.US)周五股价上涨4.3% 。AMD首席执行官苏姿丰将于周一晚发表讲话。英伟达(NVDA.US)周五股价上涨1.3% ，其首席执行官黄仁勋也将在展会上多次亮相。据Wedbush Securities科技分析师Dan Ives称，黄仁勋可能会重点关注数据中心、物理人工智能和机器人技术。

特斯拉(TSLA.US)周五股价下跌2.6%，连续第七个交易日下跌，追平历史纪录。此前该公司公布的第四季度交付量同比下滑16%，令人失望。分析师此前预计该公司交付量将下降约11%。本周早些时候，特斯拉罕见地发布了其自身平均预期，该预期更为悲观，预测交付量将下降15%。而在特朗普最新关税举措出台后，Wayfair和 RH 的股价大幅上涨。这些举措包括推迟对软垫家具等商品加征关税，以及降低对某些意大利面食的反倾销税。

标普500指数在2025年收盘时较12月24日创下的历史纪录低约1%，并以连续四个交易日的下跌结束了今年的走势。周一的交易日或许是“圣诞行情”的最后机会。上周五的成交量比20日均值低约11%。

摩根大通策略师Michael Cembalest在其2026年展望报告中写道： “当市场高度集中且接近历史高位时，真正应该问的问题是‘可能会出什么问题?’”他重点关注四个风险：美国发电;中国扩大其“技术护城河”的能力以及“自2022年以来，超大规模数据中心1.3万亿美元的资本支出和研发最终带来的利润”。