827亿全现金敲定！Netflix拿下华纳并购，派拉蒙敌意收购彻底凉凉

当地时间1月20日，流媒体巨头Netflix宣布调整对华纳兄弟探索公司的收购方案，在交易总价维持827亿美元不变的前提下，将原“现金+股票”支付模式改为全现金支付。该修订方案已获得华纳兄弟董事会一致支持，交易将以每股27.75美元的价格执行，原方案中的股票置换环节被正式剔除。

Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯表示，修订后的协议不仅能为股东提供更高的财务确定性，还将大幅缩短股东投票的等待周期。华纳兄弟探索公司计划最迟于4月召开特别股东大会，对该交易进行最终表决。

此次调整源于去年12月双方合并意向公布后，Netflix股价下跌近15%，导致原定“现金+股票”方案的实际价值跌破97.91美元的保底价，这一情况被竞争对手派拉蒙用作攻击其报价缺乏吸引力的依据。为回应质疑，Netflix在新方案中明确由投资级公司提供固定现金支付，确保华纳兄弟股东在交易完成时能立即获得确定价值与流动性，不受后续Netflix财报表现或市场情绪波动影响。

派拉蒙此前绕开花纳董事会发起敌意收购，提出每股30美元全现金要约，对应企业价值约1080亿美元，但本月早些时候已被华纳董事会否决，认为其条款不如Netflix方案。华纳管理层认为，Netflix具备充足资金实力，派拉蒙交易存在显著更高风险，合并后将使公司背负870亿美元债务。

根据交易架构，华纳兄弟投资者在获得Netflix支付的现金后，还将持有分拆后新实体“Discovery Global”的股份。该实体将承接CNN、TNT体育以及Discovery+流媒体服务等电视资产。

公开数据显示，Netflix当前市值达4020亿美元，拥有投资级信用评级；若与华纳完成合并，新公司杠杆率将控制在4倍以下，Netflix还同意协助削减分拆公司2.6亿美元债务。反观派拉蒙，其市值仅126亿美元，债券被标准普尔评为垃圾级，若与其合并，企业杠杆率将飙升至7倍左右，面临显著债务违约风险。

双方预计将在去年12月协议达成后的12至18个月内完成合并，交易将面临严格的反垄断审查。美国总统特朗普此前暗示，可能亲自参与决定交易是否获批。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。