连涨两月！美国消费看似稳健，劳动力市场疲软与高物价隐忧难消？

经通胀调整后，美国10月和11月个人消费支出连续两个月实现0.3%的增长。受联邦政府停摆影响，美国经济分析局同期发布了两个月的消费数据。尽管消费市场未显现疲态，且在工资上涨支撑下继续推动四季度经济增长，但消费者对劳动力市场和生活成本的担忧仍未消退。

商品支出迎来7月以来最大增幅，汽车、服装及汽油品类消费表现突出，服务支出则较上月有所放缓。作为美联储青睐的通胀衡量指标，11月剔除食品和能源的核心个人消费支出价格指数环比上涨0.2%，同比涨幅升至2.8%，较10月略有回升。

同日公布的第三季度国内生产总值终值数据显示，按年化计算增长4.4%，为两年来最快增速，个人消费同步创下年内最快增长水平。

数据背后暗藏隐忧，11月美国个人储蓄率降至3.5%，为2022年10月以来最低水平，更多工资收入被用于消费支撑支出增长。尽管当月工资和薪金环比增长0.4%，但经通胀调整后，居民可支配收入几乎未出现增长。剔除能源和住房成本的服务通胀指标连续第二个月上涨0.3%，进一步推高生活成本压力。

花旗集团经济学家Veronica Clark表示，消费展现出了令人惊讶的韧性，但劳动力市场放缓、失业增加以及招聘人数减少的现状不容忽视。若未来劳动收入增长放缓叠加储蓄率持续走低，个人支出或将随之放缓。

劳工部数据显示，上周首次申领失业救济金人数仍处于低位，但劳动力市场已显现结构性变化。失业者面临新工作难找的困境，移民政策收紧与关税调整同时限制了劳动力供需两端，企业加大人工智能领域投资也让未来用人需求充满不确定性。密歇根大学1月发布的消费者信心指数虽环比回升至54.0，但同比仍处于低位，消费者对高物价和劳动力市场疲软的担忧仍未缓解。

尽管四季度消费开局强劲，但后续增长动能仍存不确定性，中低收入家庭受薪资增长停滞与物价高企双重压力影响，消费能力受限，而高收入群体与AI相关产业成为当前经济增长的主要支撑力量。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。