降息概率仅4.4%！美国经济韧性超预期，美联储年内宽松窗口已关闭？

美国近期发布的多项经济数据展现出较强韧性，强化了市场对于美联储年内推迟降息的预期，本月降息概率已降至极低水平。

美国劳工部公布，截至1月17日的一周，美国初请失业金人数经季节性调整后为20万人，仅较前一周增加1000人，低于此前市场预期的21万人，显示就业市场依然保持稳定。美国商务部将去年第三季度国内生产总值环比年率增速向上修正至4.4%，为2023年第三季度以来最快增速，前值为4.3%，第二季度增速为3.8%，进一步印证经济增长动能充足。

通胀方面，去年11月PCE物价指数环比增长0.2%，与10月持平，同比升2.8%，较10月微升0.1个百分点，整体保持温和态势。Brown Brothers Harriman & Co.全球市场策略主管Elias Haddad表示，“这些数据给出的核心结论是：美联储在重启宽松政策前可以保持耐心。”

在2025年底连续三次下调联邦基金利率目标区间各25个基点后，多数美联储官员暗示倾向于在1月27日至28日的会议上暂停降息。芝商所美联储观察工具显示，本月降息概率仅为4.4%，掉期市场对年内降息幅度的预期也降至43.2个基点，低于两次降息所需的50基点，预示年底能否再次降息存在不确定性。

本周初受特朗普威胁对反对其收购格陵兰岛计划的欧洲八国加征关税及日本债市抛售潮影响，美债价格曾一度暴跌。随后特朗普撤回关税威胁，叠加20年期美债拍卖需求强劲，市场收复大部分失地。

美联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任，继任人选遴选进入收尾阶段，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德作为黑马候选人受到关注。里德公开表示，美联储应适度下调政策利率，建议将基准利率从3.5%-3.75%区间降至3%，其立场与特朗普呼吁加大降息力度的诉求相契合，但目前人选尚未最终确定。

当前美国经济的强劲表现为美联储维持利率稳定提供了支撑，年内降息节奏仍将取决于后续经济数据的变化。

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