科创板IPO审核趋严，2025年以来已有8家企业撤回申请

2026年开年以来，已有沁恒微和亚电科技两家半导体企业及其保荐人撤回科创板IPO申请。截至2026年1月22日，2025年以来累计共有8家企业终止科创板IPO申请。

沁恒微科创板IPO于2025年6月30日获上交所受理，保荐机构为华泰联合证券，原计划募资9.32亿元。2025年7月进入问询阶段，最终于2026年1月20日撤回申请。亚电科技IPO申请于2025年6月27日获受理，同样由华泰联合证券保荐，2025年7月21日收到首轮问询函，直至2026年1月14日审核终止。

沁恒微是国家工信部认定的专精特新小巨人企业，专注于连接技术和微处理器内核研究，主营USB/蓝牙/以太网接口芯片和连接型、互联型、无线型MCU。从其招股书可见，报告期内公司享受的税收优惠金额占当期利润总额比例维持在20%以上，最高达23.26%；2022年至2024年主营业务毛利率从63.32%下滑至57.51%，USB芯片、MCU等核心产品单价降幅分别达27%和47%；研发费用率从2022年的25.54%降至2025年上半年的15.46%，低于同期行业平均水平。

亚电科技主营半导体湿法清洗设备，产品主要应用于半导体前道晶圆制造过程中的湿法清洗环节，原计划募资9.5亿元用于高端半导体设备产业化及先进制程研发项目。2025年上半年，该公司向隆基绿能销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为1.37亿元，占主营业务收入比例达51.91%，存在单一客户收入占比过高的风险。其招股书也提示了客户集中度较高的经营风险。

相较2024年针对募资额度与募投项目问询比例较高，2025年以来上交所审核问询重点发生明显变化。企业核心技术先进性、市场发展空间成为标配问询内容，同时持续经营能力、控制权和独立性、IPO进程中的重大变化等也被重点关注。例如上交所对株洲科能的首轮问询中，前两大问题聚焦技术先进性与市场空间，第三大问题关注其辅导及申报过程中更换保荐机构及会计师的情况，要求说明相关时间安排是否符合行业惯例、履职尽责是否充分；对长光辰芯重点问询报告期未盈利及累计未弥补亏损问题；对节卡股份重点问询扣非净利润、产销率、销售费用率等持续经营相关指标。

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