近38万亿存款到期寻出路，保险预定利率筑底1.89%，分红险成资金新宠

在人身险预定利率研究值持续下探、银行存款利率全面迈入“1%时代”的背景下，2026年一季度近38万亿元居民定期存款即将到期，传统“拉长存期锁收益”的理财路径面临失效，巨量资金亟需寻找新的配置方向。具备长期锁定收益与保障属性的保险产品成为“挪储”潮的重要承接方，多家险企在新一轮“开门红”中实现保费规模快速增长，加速抢滩居民长期财富管理市场。

寿险产品预定利率筑底企稳。近日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2025年四季度例会，确定当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%。回溯2025年四个季度，该指标依次为2.34%、2.13%、1.99%与1.90%，连续四次下调，单季度降幅从2025年上半年的21个基点收窄至本次的1个基点，呈现明显的筑底企稳态势。

按照国家金融监督管理总局2025年1月下发的相关通知，只有当预定利率上限连续两个季度较研究值高出25个基点以上时，才会触发上限的下调。当前普通型人身险预定利率上限为2.0%，与1.89%的研究值差值仅11基点，远未触及调整红线，意味着2026年上半年保险产品预定利率上限大概率维持现状，短期内不会进入“2%”以内区间。陈辉称，从整个金融业安全角度来看，十年期国债收益率将维持现有水平，不会出现大幅度波动。中泰非银分析师葛玉翔测算，若后续国债收益率曲线、5年定期存款利率和5年期LPR维持当前水平，2026年年末的预定利率研究值模拟测算值为2%，与当前在售普通型人身保险产品预定利率最高值相符，中期来看新产品预定利率上限调整可能性并不高。

居民储蓄加速流向人身险。国盛证券测算显示，2026年居民和企业部门中长期存款到期规模达58.3万亿元，较2025年多增5.6万亿元，其中居民部门到期规模达37.9万亿元，为近五年最高水平，超60%的存款集中在一季度到期。当前多家国有大行及股份制银行5年期定期存款利率已跌至1.3%至1.8%之间，部分大额存单甚至出现“断供”。若2021年的5年期定存到期后续存，利率将大幅下降约145个基点，巨大的利差落差迫使居民储蓄加速向外溢出，寻找具备长期稳定收益的替代方案。

规模空前的存款集中到期与保险业新一轮“开门红”形成共振，推动居民资金加速从银行体系向保险产品转移。截至1月8日，个险期交领域不少险企保费规模已超百亿，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险均实现了同比两位数的正增长。

分红险成为险企新单主力。消费者选择偏好发生明显变化，与往年主推传统固定收益产品不同，2026年保险市场主力快速转向分红险等“保证收益+浮动分红”的产品，部分公司分红险销售占比甚至达到100%，成为行业新单第一主力。天风证券研报指出，分红险在保证收益与传统险差距不大的基础上，浮动收益部分为消费者提供了更大的想象空间，形成“攻守兼备”的投资模式。

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