微软Q2营收813亿美元同比增17%，资本支出375亿创新高，盘后股价跌超6%

当地时间1月28日，微软发布截至2025年12月31日的第二财季业绩报告。财报显示，当期微软营收达813亿美元，同比增长17%；按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润为385亿美元，同比大增60%；按 Non-GAAP 计算的净利润为309亿美元，同比增长23%，该口径剔除了对OpenAI投资的影响。

本季度微软智能云部门营收达329亿美元，同比增长29%，但核心指标Azure及其他云服务的营收同比增长39%，低于市场预期的39.4%，同时较上季度40%的增速有所放缓。微软云业务总营收首次突破500亿美元大关，达515亿美元，同比增长26%，但云业务毛利率从去年同期的70%降至66%，GPU 折旧等成本攀升成为主要拖累因素。

生产力和商业流程业务表现亮眼，营收为341.2亿美元，同比增长16%，超过市场预期的334.8亿美元。其中Microsoft 365商用云服务同比增长17%，个人云服务同比增长29%，Copilot 推动用户 ARPU 提升，LinkedIn和Dynamics业务保持稳健增长。个人计算业务营收为142.5亿美元，同比下降3%，Windows、Surface等业务需求疲软，Xbox与搜索广告业务未能抵消板块下滑态势，成为唯一负增长业务板块。

本季度微软资本支出达到创纪录的375亿美元，同比增长66%，高于分析师预期的362亿美元。其中约三分之二资金用于采购计算芯片及建设AI数据中心，单季度新增近1吉瓦算力容量。去年11月微软宣布向AI公司Anthropic投资至多50亿美元，对方承诺采购300亿美元Azure服务，近期还发布AI推理芯片Maia 200，并加速建设AI“超级工厂”。

微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉在财报中表示：“我们目前仍处于人工智能普及的初期阶段，但微软已打造出一项规模超过我们部分核心业务的人工智能业务。”

财报发布后，受投资者担忧微软AI投资回报周期长于预期的影响，其盘后股价一度大跌8%，截至收盘跌幅仍超6%。财报同时显示，微软商业剩余履约义务（RPO）达6250亿美元，同比增长110%，但其中45%依赖与OpenAI的协议，若OpenAI业务或合作关系出现变动，微软业绩将面临直接冲击。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。