日本债券抛售引全球波动 缩表规模占GDP的6%-7% 被指轻量版特拉斯时刻

上周日本债券抛售引发全球范围波动，市场对巨额政府债务供应的警惕情绪持续升温，日本央行缩表进一步放大了这一担忧。

惠誉评级首席经济学家布莱恩·科尔顿表示，市场正被迫同时承接日本央行的量化紧缩操作，以及用于填补国家预算赤字的融资需求，这种双重压力让日本及全球投资者感到不安并不意外。他指出：“这或许并不是在告诉你市场认为日本会出现财政崩溃，但它释放了一个信号：由于财政赤字产生的政府债务供应，加上央行将债券重新推向市场，已成为影响利率的一个问题，且这不仅仅是日本的问题。这个市场清楚政府正在借入海量资金，虽然认为情况会好转，但并不完全确定。”

城堡投资首席执行官肯·格里芬将此次日本债券市场的混乱定义为“轻量版莉兹·特拉斯”时刻，他将原因归于市场对2月8日即将举行的选举可能带来财政“大放水”的担忧，这一表述指向了2022年引发英国市场动荡的前首相特拉斯时期的政策影响。

受此次事件溢出效应影响，美国财政部长贝森特与日本财务大臣片山皋月进行了沟通，后者随后呼吁市场保持冷静。

科尔顿还提及，若将债券到期赎回纳入计算，日本央行实际的量化紧缩规模每年约占GDP的6%至7%，这一比例显著高于美联储或英国央行。他表示，当市场需要消化全部新增债券供应时，一旦传出财政赤字可能进一步扩大的消息，出现波动反应实属正常。

从更广泛的视角来看，当前主要发达国家国债市场对财政问题的关注度远超以往。科尔顿补充道：“在发达国家，情况以前并非如此，当时大家只关注市场对长期政策的看法，以及对长期通胀的看法。但我认为，过去三四年中发生的几次事件表明，市场对此并非完全漠不关心。”

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