瑞银上调2026年黄金目标价24%至6200美元/盎司

瑞银集团维持黄金看涨立场，将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至6200美元/盎司，此前目标价为5000美元/盎司，升幅达24%。该机构同时预计，2026年底黄金价格将温和回落至5900美元/盎司。

瑞银同步给出黄金价格的极端情景预测，上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司，后者波动幅度接近一个标准差水平。

世界黄金协会发布的报告显示，2025年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高，这是黄金总需求量首次突破5000吨。其中，全球黄金投资需求飙升84%至2175吨，成为推动总需求增长的主要动力，黄金ETF全年净增801吨，全球金条和金币需求达1374吨，央行购金863吨虽低于近年纪录但仍处高位。

瑞银提到，波兰将黄金持有目标从550吨上调至700吨，若该调整被更多国家效仿，或意味着各国央行对黄金价格的敏感度有所降低。针对中国市场，瑞银指出受季节性因素支撑，当前实物黄金需求保持坚挺，农历新年过后需求预计有所回落。

此外，瑞银指出，若美联储货币政策转向鹰派，或将对金价形成压制；地缘政治紧张局势急剧升级，则可能推动金价进一步上涨。

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