环氧丙烷涨破8200元/吨！出口退税政策调整，聚醚产业链升温？

近期国内环氧丙烷价格持续上行，生意社数据显示，1月30日环氧丙烷基准价为8200.00元/吨，与本月初相比上涨6.03%，月内部分时段涨幅接近10%，部分化工企业环氧丙烷相关产品订单饱满，排产已至2月。

此次环氧丙烷价格波动与政策调整直接相关。根据财政部、税务总局此前发布的公告，自2026年4月1日起，取消聚醚等249项产品增值税出口退税，引发聚醚企业出口订单前置，下游聚醚企业积极抢单生产，带动环氧丙烷消耗量增加。

从供需格局来看，当前环氧丙烷行业整体库存维持低位运行，现货流通量偏紧。百川盈孚数据显示，截至1月18日，环氧丙烷工厂库存为2.75万吨，较上周下降3.85%，较去年同期减少10.71%。需求端除出口订单前置外，内贸市场补库需求同步释放，共同推动市场交投活跃度提升。同时，原料丙烯价格同步上行，为环氧丙烷价格提供成本支撑。

环氧丙烷作为石油化工重要中间体，78%的产能用于生产聚醚多元醇，最终应用于聚氨酯、油田化学品等多个领域，其价格变化对上下游产业链形成传导效应，上游原料端与下游制品端价格均随环氧丙烷价格出现波动。

中银证券研报提到，聚醚出口退税政策取消引发企业出口订单前置，增加了聚醚的市场需求，进一步带动环氧丙烷消耗。天风证券指出，国内环氧丙烷市场供应端持续紧张，叠加出口退税政策“末班车”效应，下游聚醚企业开工率提升，带动原料采购需求，推动价格中枢上移。卓创资讯表示，前期行业库存降至年内低位，叠加节前补库与节后刚需驱动，现货流通量减少推动价格上行，后续供应增量释放叠加下游谨慎心态，高位买气或有所降温，但价格中枢仍将维持偏高位运行。

产业链及企业梳理

一、上游原料端

中国石化：从事石油炼制、合成树脂、合成纤维等生产与销售，可供应环氧丙烷生产所需原料丙烯。

中国石油：开展油气勘探开发、炼油与化工等业务，具备丙烯产能，为环氧丙烷产业链上游原料供应商。

荣盛石化：主营各类石化产品的研发、生产和销售，拥有丙烯相关产能，为环氧丙烷生产提供原料支撑。

二、中游环氧丙烷生产端

滨化股份：主要从事环氧丙烷、烧碱等产品的研发、生产和销售，为环氧丙烷生产企业，近期产品价格上行，下游采购需求增加。

万华化学：涵盖聚氨酯、石化等产业板块，具备环氧丙烷产能，依托一体化产业链布局开展环氧丙烷生产业务。

红宝丽：专注于聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺以及环氧丙烷等产品的生产与销售，开展环氧丙烷生产相关业务。

三、下游应用端

联泓新科：布局聚醚多元醇等产品的生产与销售，聚醚多元醇以环氧丙烷为主要原料，近期因出口订单前置调整生产安排。

金发科技：主营高性能塑料复合材料、完全生物降解塑料等产品，部分聚氨酯制品生产使用环氧丙烷下游聚醚多元醇。

神剑股份：从事粉末涂料用聚酯树脂、环氧树脂等产品的研发、生产和销售，相关制品生产涉及环氧丙烷下游产业链环节。

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