美日货币政策共振 日本维持渐进紧缩

2026年2月2日，日本央行公布1月货币政策会议意见摘要，整体维持循序渐进的紧缩立场，叠加日本首相高市早苗对弱势日元的表态，与美国偏鹰的货币政策预期形成共振。

日本央行会议意见未对政策路径作出明显调整，委员们普遍认为“落后于曲线”的风险并未显著上升，但也强调在当前实际利率深度为负的背景下，若经济增长与通胀前景维持稳定，进一步加息在方向上仍然合理。整体表态延续了此前节奏缓慢、执行谨慎的基调，意味着日美利差在可预见阶段内难以明显收窄。日本首相高市早苗周末公开表示，日元偏弱有助于出口导向型产业发展，能够对冲美国关税对汽车等行业的冲击，这一观点被视为对弱势日元的间接容忍，进一步降低了短期内政策干预汇率的可能性。

美元方面持续获得多重支撑。美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什出任下一任美联储主席，市场普遍认为该人选具备较强的纪律性和审慎性，这一人事安排意味着货币政策在降息问题上将保持克制，美联储独立性风险有所下降，增强了美元资产的吸引力。通胀数据进一步强化了这一预期，美国12月PPI同比维持在3.0%，未如市场预期回落，核心PPI同比升至3.3%，反映出上游价格压力依然居高不下。多位美联储官员最新表态延续偏鹰基调，认为当前利率水平大体处于中性或略偏限制性区间，短期内不具备进一步降息的迫切性。

在日元缺乏明确政策支撑、美元持续受益于偏鹰预期的背景下，相关货币对的上行逻辑依然成立，维持高位运行态势。

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