贵金属暴涨暴跌再反弹：金价单日跌超9%、银价重挫26%，机构对后市存分歧

近期贵金属市场上演剧烈震荡行情，1月国际金价、银价先后刷新历史纪录，随后在1月末遭遇罕见暴跌，金价单日跌幅超9%，银价单日重挫超26%。2月3日，贵金属价格迎来强势反弹，现货黄金重回4900美元/盎司附近，现货白银涨幅一度扩大至8%，市场聚焦本轮行情核心逻辑是否发生根本性变化。

此次暴跌并非单一因素驱动。方正证券有色金属分析师甘嘉尧指出，三大因素共同引发了这场多头踩踏：前期暴涨积累的获利了结情绪集中释放，芝加哥商品交易所连续上调保证金压缩杠杆资金空间，美联储主席提名人选引发市场鹰派预期，推升美元指数和美债收益率，提高持有贵金属的机会成本。国金证券首席经济学家宋雪涛补充称，美联储主席提名更多是震荡催化剂，核心原因是暴涨后大规模获利了结引发去杠杆连锁反应。

尽管短期波动剧烈，主流机构普遍认为贵金属中长期上涨逻辑未发生本质改变。全球央行购金潮持续为金价提供坚实支撑，2025年全球央行净购金937吨，2026年预计仍超900吨，中国央行已连续14个月增持黄金。白银则依托金融与工业双重属性走强，既跟随黄金的避险行情走涨，又受益于光伏产业爆发式需求，2026年白银工业需求预计上涨18%，供需缺口为价格提供强支撑。同时，市场对美联储降息周期开启的预期未变，实际利率下行降低了持有贵金属的机会成本。

机构对后市判断存在分歧。德意志银行维持2026年底金价6000美元的目标价，认为海外投资者与各国央行资产多元化配置、亚洲投资者投资热情高涨等驱动因素仍在发挥作用。摩根大通将金价目标价上调至6300美元，称各国央行和投资者的需求持续增强。不过花旗研究警告，黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例升至55年来最高，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价面临回调风险。

针对市场剧烈波动，国内市场主体相继采取风控措施。上海黄金交易所、上海期货交易所调整贵金属合约保证金水平和涨跌停板比例，通过扩大价格弹性空间、提高资金门槛前置性地化解潜在流动性危机。多家银行调整贵金属业务，招商银行暂停“招财金”新开户和新开仓业务，中国邮政储蓄银行提示客户理性投资，避免追涨杀跌，国有大行也从客户准入和交易行为端引导投资者理性参与市场。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。