中金：2026年流动性趋势扩张，看好中美股市及金银铜品种

2026年2月4日，中金研报表示，当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势形成强约束，无论谁出任美联储主席，都难以改变资产负债表常态化扩张的态势。

研报提到，尽管去年12月底美联储已启动扩表，流动性出现边际改善，但狭义流动性仍远低于“充裕水平”下限，美元流动性量价指标均显示当前仍处于疫情以来较紧张状态，这是近期市场出现恐慌抛售的核心原因。在债务压力、选举压力与金融市场稳定压力共同作用下，美联储主席人选变动对政策走向影响有限，流动性趋势扩张仍是大概率事件。

基于上述判断，中金研报认为全球资产的牛市具备持续基础，今年内继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市，其中被全球主动资金显著低配的中国股市尤其值得关注，同时看好金银铜品种。

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