英国央行将基准利率维持在3.75%不变 32位经济学家仅1人预判降息 4月降息概率达70%

尽管英国国内对劳动力市场的担忧持续升温，但英国央行将于本周四将基准利率维持在3.75%不变，这一利率水平为三年来的低点。央行将等待更多数据证明通胀已得到有效控制，再调整货币政策方向。

接受调查的32位经济学家中，仅1位预计本次会议将降息25个基点，其余均认为利率将保持稳定。多数人预测本次货币政策委员会投票结果为7比2，外部成员艾伦·泰勒和斯瓦蒂·丁格拉将成为仅有的两位支持再次降息的委员。

去年12月的货币政策会议上，英国央行行长安德鲁·贝利投下关键一票，以5比4的微弱优势促成25个基点的降息。他在会议次日公开表示：“我们有充分的理由预期货币政策利率还会进一步下行。”本次会议上，贝利预计将与多数委员一同投票支持维持利率不变，但仍暗示未来存在进一步降息的可能。

自去年12月会议以来，英国经济数据呈现分化态势：1月标普全球采购经理人指数显示私营部门活动增速创下两年来最快纪录，圣诞假期零售销售额表现向好。但此前公布的11月GDP增长0.3%，远超市场预期；与此同时，英国失业率已升至5.1%，高于央行去年11月预测的2025年第四季度5%的水平，企业裁员速度也在加快。

货币政策委员会在去年12月更新政策指引，指出尽管利率“可能继续逐步下行”，但“关于进一步宽松政策的决策将变得更加谨慎”。预计本次会议不会调整这一指引，反映出当前政策已接近中性水平，委员会需保持审慎态度。委员会内部存在立场分歧：鹰派成员梅根·格林和首席经济学家休·皮尔仍对高通胀预期表示担忧，而鸽派的丁格拉和泰勒则更关注劳动力市场的疲软表现。

多位英国经济学家预计下一次降息将在今年4月落地，相关概率为70%，且降息后政策将维持稳定。当前英国通胀率为3.4%，仍高于2%的目标水平，但预计将在今年第二季度回落至目标区间内。

本次会议将同步发布最新货币政策报告，包含新的经济预测内容，并对工党政府去年11月公布的预算案的影响进行全面评估。去年12月的会议纪要显示，工党取消家庭账单中的社会和气候税、冻结铁路票价的举措，将使今年通胀率较此前预期低0.5个百分点。

牛津经济研究院指出，若英国企业今年工资增长超过3.5%，将难以匹配2%的通胀目标，可能促使货币政策委员会在进一步降息前选择暂停，等待更多数据验证通胀走势。

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