变压器满产背后逻辑！新能源装机大爆发，电网设备迎需求井喷？

央视财经在广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状态。

华源证券股份有限公司2026年2月6日发布的海外科技周报显示，电网设备范畴内的变压器、开关设备在2024至2028年的产量计划实现翻倍，相关产能将在未来两三年间逐步提升。财信证券股份有限公司2026年2月6日发布的电网设备行业点评指出，2025年全国新增发电装机容量达5.5亿千瓦，风电与太阳能发电合计新增装机4.4亿千瓦，占新增总装机容量的80.2%。该研报同时提及，2026年全国全社会用电量预计在10.9至11万亿千瓦时区间，全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦。

产业链及企业梳理

一、变压器产业链上游原材料环节

宝钢股份：主营钢铁产品制造，可生产变压器铁芯所需的硅钢材料。

中国铝业：主营铝土矿、氧化铝及铝产品的生产销售，可提供变压器绕组所需铝材。

洛阳钼业：主营铜、钴等金属的开采加工与销售，可供应变压器所需铜材。

二、变压器产业链中游制造环节

特变电工：主营变压器、电线电缆等输变电产品的研发、生产与销售，开展全系列变压器产品制造。

保变电气：主营变压器、互感器等输变电设备的生产制造，从事电力变压器的研发与批量生产。

思源电气：主营输变电设备的研发、生产与销售，生产各类电力变压器及配套开关设备。

三、变压器产业链下游应用环节

国家电网：负责国内跨省跨区电网建设与运营，推进新增新能源发电装机配套电网改造相关变压器设备应用。

中国广核：开展核电、风电、太阳能等电力项目的开发、建设与运营，在新增新能源发电装机项目中配套使用变压器设备。

华能国际：主营电力生产与销售，在新增发电装机项目中配置变压器设备用于电力传输。

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