碳酸锂价格涨幅超140%！锂电产业链七成公司预增，行业拐点已至？

2025年，在供给端“反内卷”及需求端放量双轮驱动下，锂电行业供需面逐步改善，拉动产品价格、企业盈利水平企稳回升。Wind数据显示，截至2026年2月5日，锂电产业链共有70家A股上市公司披露业绩预告或快报，其中50家实现净利润同比增长（包含减亏），占比超七成；19家上市公司实现扭亏为盈。

在上游领域，天齐锂业、赣锋锂业均预计2025年实现扭亏为盈，盐湖股份、雅化集团预计2025年净利润同比出现增长。雅化集团表示，业绩增长主要得益于2025年下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好，带动第三、四季度产品销量大幅增长。2025年下半年以来，碳酸锂价格震荡上行，目前电池级碳酸锂市场均价已超14万元/吨，较2025年低点涨幅约140%。

在中游领域，正极、负极、电解液、隔膜等四大主材供需格局均在好转，相关上市公司业绩纷纷报喜。正极材料方面，湖南裕能预计2025年净利润同比增长，德方纳米亏损幅度有所收窄；负极材料方面，璞泰来、杉杉股份、中科电气净利润均实现同比增长；电解液领域，多氟多、天际股份、华盛锂电等多家上市公司毛利率上行，均预计2025年度扭亏为盈，天赐材料预计2025年盈利同比增长；隔膜方面，伴随着产品价格企稳回升，恩捷股份、中材科技等上市公司均预计2025年度业绩大幅增长。

在下游领域，得益于储能市场发展及产品结构优化，国轩高科、鹏辉能源预计2025年实现扭亏为盈。

国金证券研报显示，锂电供给确立穿越过剩周期，库存周期结束两年去库阶段，正式转入“主动补库”的繁荣期，基本面呈现2024年触底、2026年有望明显复苏。其核心逻辑在于，终端需求受AI与储能拉动持续高增，而供给端因资本开支收缩导致扩产放缓，供需错配重现；随着头部企业稼动率打满，行业由“内卷价格战”转向“联合挺价”，推动价格触底回升，产业链利润分配正向具备高壁垒、高集中度的上游“硬瓶颈”材料环节转移，最终实现全行业的量利双升。

产业链及企业梳理

一、上游锂资源及锂盐环节

天齐锂业：从事锂精矿、锂化合物及衍生品的研发、生产和销售，产业链定位为上游锂资源开发及锂盐生产企业，2025年预计实现扭亏为盈。

赣锋锂业：从事锂资源开发、锂化合物及金属锂生产，产业链定位为上游锂资源综合开发企业，2025年预计实现扭亏为盈。

雅化集团：从事锂盐生产及销售，产业链定位为上游锂盐加工企业，2025年下半年锂盐价格回升带动产品销量增长，预计净利润同比增长。

盐湖股份：从事盐湖提锂及锂盐产品生产销售，产业链定位为上游盐湖锂资源开发企业，2025年预计净利润同比增长。

二、中游锂电四大主材环节

湖南裕能：从事磷酸铁锂正极材料研发、生产和销售，产业链定位为中游正极材料供应商，2025年预计净利润同比增长。

璞泰来：从事负极材料及锂电设备等业务，产业链定位为中游负极材料供应商，2025年净利润实现同比增长。

多氟多：从事含氟锂电电解液及原材料研发、生产和销售，产业链定位为中游电解液及原材料供应商，2025年预计扭亏为盈，毛利率上行。

恩捷股份：从事湿法隔膜研发、生产和销售，产业链定位为中游隔膜供应商，2025年产品价格企稳回升，预计业绩增长。

三、下游动力电池及储能环节

国轩高科：从事动力电池及储能电池研发、生产和销售，产业链定位为下游电池生产企业，2025年依托储能市场发展及产品结构优化预计扭亏为盈。

鹏辉能源：从事动力电池、储能电池等产品研发、生产和销售，产业链定位为下游电池生产企业，2025年依托储能市场发展及产品结构优化预计扭亏为盈。

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