白宫预警非农新增就业或回落 去年11-12月月均新增5.3万远低于疫前18.3万均值 1月就业报告周三发布

美国1月非农就业报告将于本周三出炉，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特提前就潜在的就业数据表现释放信号，称未来数月美国新增就业人数或出现回落，但这一变化并非经济走弱的信号，而是劳动力市场结构性调整的体现。

数据显示，去年11月和12月美国月度就业人口平均新增5.3万，明显低于疫情前十年每月18.3万的均值，也远低于拜登政府后期就业快速扩张阶段的月度新增就业均值。此前部分就业增长源于宽松移民政策带来的劳动力供给激增，特朗普政府收紧移民政策后，经济学家难以判断当前劳动力市场降温的核心原因是需求疲软还是供给收缩。

哈塞特提出第三种解释，指出生产率提升正在成为经济增长的新支撑，即便劳动力规模受限、月度新增就业偏低，经济仍能保持增长。他表示，“强劲的GDP增长与劳动力大幅减少（因为无证移民离开该国）相结合，可能导致就业人口下降”，同时强调“人口增长正在放缓，而生产率却在迅猛地提升”，在这种特殊组合下，市场不应因低于以往的就业数据而恐慌。

哈塞特的表态与美联储主席鲍威尔两周前的表态形成呼应。鲍威尔曾指出，美国正面临劳动力供需双降的“极具挑战性且相当特殊的局面”，这种情况可能带来新增就业低于常态但失业率保持稳定的结果。他坦言，当前正是解读劳动力市场难度较大的时期，美联储的政策走向将取决于就业增长受限的核心因素是供给端还是需求端。

若供给受限导致就业增长放缓，可能伴随招工瓶颈与薪资上行，推升通胀压力，美联储降息将更趋谨慎；若就业增长走弱源于需求疲软，则需要通过降息支撑经济增长与招聘。特朗普此前多次批评鲍威尔及美联储未采取其认为力度足够的降息措施以刺激经济。

根据安排，美国劳工部将于周三公布因政府部分停摆推迟发布的1月就业报告。市场预期1月非农就业或新增约7万人，失业率维持在去年12月的4.4%水平附近。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。