今年以来22只港股新股首日零破发 多股首日涨幅超六成

今年以来，港股新股市场呈现首日零破发现象。Wind数据显示，已有22只新股完成上市，上市首日全部守住发行价。对比之下，2025年12月上市的25只新股中，有10只首日未能守住发行价。

2月11日登陆港股的智能装备企业先导智能，上市首日盘中虽一度下探至发行价以下，但尾盘快速拉升，最终以发行价收盘，成为零破发现象的典型缩影。在已上市新股中，大模型公司MiniMax首日涨幅达109.09%，乐欣户外涨幅达102.29%，壁仞科技、鸣鸣很忙、澜起科技等首日涨幅均超过60%。

新股整体质量提升是零破发的核心支撑之一，今年赴港上市企业多为细分领域龙头。AI赛道中，智谱与MiniMax成为全球首批上市的通用人工智能基座模型企业，标志着AI大模型行业从技术研发阶段迈入商业价值验证关键期；半导体领域，豪威集团、兆易创新、澜起科技等细分龙头相继赴港上市，为港股注入产业发展新动能。

合理的发行定价也为新股首日表现预留充足空间。以澜起科技为例，其港股发行价为每股106.89港元，较上市文件披露前一交易日A股收盘价折让超40%，为二级市场预留套利空间，激发投资者参与热情。

基石投资者机制发挥了股价托底作用，今年上市的22只新股均获基石投资者认购，参与机构涵盖淡马锡、GIC等主权基金，贝莱德、瑞银等资管巨头，以及高瓴资本等私募机构。LiveReport大数据显示，2026年1月港股IPO基石投资者单月投资金额达185.21亿港元，同比大幅增长13.3倍。基石投资者提前锁定大额认购需求，通过信誉背书增强市场信心，减少短线投机资金占比，推动股价转向价值驱动的轨道。此外，绿鞋机制作为补充稳定手段，主承销商可在上市后30天内通过超额配售或二级市场买入动作调节股价，平抑波动。

香港证监会此前发出通函，严抓IPO质量，针对上市文件质量欠佳、保荐人履职失当等问题提出规范要求，推动市场从流量导向转向质量导向，将长期提升港股上市公司整体资质，吸引更多长期资金入驻。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。