德债小幅上行仍落后美债 欧洲资本减持美债近百亿欧元 美科技板块波动触发机构配置调整

近期美国科技板块出现波动，欧洲债券市场同步迎来调整。德国国债出现小幅上行，但整体表现仍落后于美国国债。

随着美国货币与财政政策不确定性显现，越来越多欧洲金融机构调整资产配置策略，将投资重心转向欧洲本土及新兴市场经济体，逐步降低对美元资产的依赖。英国巴克莱银行此前针对342名管理总规模达7.8万亿美元资产的投资者开展调研，结果显示投资者对美国对冲基金的投资意愿显著下降，对欧洲及亚洲区域对冲基金的配置兴趣大幅提升。

摩根大通2025年四季度持仓报告显示，其减持英伟达、微软、苹果等多家美国科技巨头的持仓，同步增加对美国国债ETF的配置，反映出机构在科技板块波动下的避险配置倾向。

荷兰养老基金ABP披露数据显示，自2024年末至2025年9月，该基金所持美债市值从近290亿欧元降至近190亿欧元，调整动作被认为是主动减持美债或停止新增配置的结果。瑞典、丹麦多家养老机构也相继开展美债减持操作，欧洲资本正逐步与美元资产拉开距离，弱化与美元资产的长期绑定，但在此过程中德债表现仍未能追平美债。

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