MSCI中国指数大调仓，37只股票新纳入，高盛测算14亿美元净流入居全球首位

MSCI于2月11日公布了2026年2月指数季度审议结果。本次调整中，MSCI中国指数新纳入37只股票，包括安集科技、白银有色、利欧股份、宏桥控股、香农芯创等33只A股，以及禾赛、小马智行、商汤、长飞光纤光缆4只港股；同时剔除复星国际、长城汽车、万科企业等16只成份股。调整将于2月27日收盘后正式生效。

高盛在最新策略报告中对本轮调整的资金影响进行了详细测算。报告指出，本次MSCI核心指数调整将在亚太及全球新兴市场触发超过170亿美元和140亿美元的双向被动交易，其中净流入分别约16亿美元和4.5亿美元。中国股票预计获得约14亿美元的净被动资金流入，在全球股市中居首位。与之形成对比的是，法国、英国和美股市场料将成为资金主要流出方向；亚太区域内，韩国、印尼和泰国的资金外流规模预计分别为2亿美元、1.2亿美元和6500万美元。

从行业维度看，被动资金的流入与流出呈现出较为集中的结构性特征。高盛报告显示，在亚太地区，科技硬件与半导体（+22亿美元）、资本产品（+9.3亿美元）、软件与服务（+4.8亿美元）成为主要受益方向，而消费、运输和出行服务板块则面临被动减配。

在中国市场，资金流入主线主要通过三条路径体现：一是半导体及相关硬件，涵盖设备、核心零部件及关键材料；二是AI软件与自动驾驶等应用层，更多集中在港股市场；三是上游资源与材料，如有色金属等与算力基础设施密切相关的领域。高盛测算显示，商汤科技、长飞光纤、禾赛科技、小马智行四只新纳入的港股均将迎来至少2亿美元的潜在被动资金净流入，宁德时代则因自由流通因子上调同样将获得资金流入。

高盛同时指出，过去5年的经验显示，被纳入MSCI指数或自由流通因子上调的股票，在指数评审公告日至正式生效日之间，通常会跑赢被剔除或因子下调的股票，随后在调整生效后部分回吐。华泰证券研报也印证了这一规律："复盘2021年以来的历轮调整，在MSCI中国指数调整结果公告日至调整生效日期间，新纳入指数的A股标的历史上均取得稳定的超额收益。"

根据日程安排，本次调整将在2月27日收盘后生效，下一次季度调整预计于5月12日公告。

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