摩根士丹利维持永利澳门“增持”评级 目标价7.4港元 2025年Q4业绩符合大行预期但逊于市场预期

摩根士丹利发布研报，维持永利澳门（01128）“增持”评级，目标价7.4港元。

永利澳门2025年第四季物业EBITDA为2.71亿美元，按季及同比分别下跌12%及7%；经调整赢率后EBITDA为2.87亿美元，按季上升1%、同比下跌2%。该业绩表现符合摩根士丹利预期，但逊于市场预期。

在澳门博彩总收入增长的行业背景下，永利澳门过去一年的企业EBITDA同比下跌7%，表现不及同业。研报指出，永利澳门2026年及2027年资本开支处于较高水平，将导致自由现金流有所减少。

研报同时提及，2026年1月永利澳门博彩总收入高于2025年第四季整体水平；永利皇宫全新Chairman's Club项目将于农历新年前正式开幕；2025年第四季零售租金收入按季增长28%。

目前永利澳门股份估值低于行业平均水平，但摩根士丹利认为，投资者暂未表现出对永利澳门这类低流动性股份的买入意愿，除非公司能够抢占更多市场份额，但该情况未在2025年第四季出现，仅依靠估值偏低不足以吸引投资者入场。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。