英国1月CPI同比涨3%降至近一年新低 3月降息预期存通胀粘性隐忧

英国国家统计局2月18日公布的数据显示，1月消费者价格指数同比上涨3%，降至2025年3月以来新低，低于前月的3.4%。当月通胀数据符合经济学家预期，但略高于英国央行此前预测的2.9%。

汽油价格下跌是此次通胀放缓的主要推手，机票和食品价格同样对CPI形成下行压力，抵消了酒店成本上涨的影响。

当前货币市场维持今年两次各25个基点降息的预期，第一次或最快在3月落地。此前公布的疲软就业数据显示工资增长放缓，失业率触及五年高点，进一步强化了市场对降息的押注。

不过通胀粘性依然存在，或对降息决策形成制约。作为衡量本土物价压力的重要指标，服务业通胀率降至4.4%，高于经济学家预期的4.3%和英国央行预测的4.1%；核心通胀率降至3.1%，虽为2021年以来最低水平，但仍高于央行预测的2.9%。荷兰国际集团发达市场的经济学家詹姆斯·史密斯指出，服务业通胀高位源于潜在压力而非机票、假期等短期波动因素，这意味着通胀可能更具持久性。德银英国首席经济学家桑杰·拉贾表示，服务业通胀表现出的粘性是坏消息，确实“值得警惕”。

英国财政大臣瑞秋·里夫斯回应称，降低通胀仍然是“她的头等大事”。一年前其预算案推高的一系列行政成本，将在今年4月的CPI计算中剔除。英国央行预计，随着去年11月预算案相关措施逐步对生活成本产生影响，CPI将在春季回归2%的目标水平。

此次公布的CPI数据，是英国央行官员在3月19日利率会议投票前的最后一期相关数据。在2月的利率会议上，货币政策委员会曾以5比4的投票结果维持基准利率不变，内部分歧依然存在，部分鹰派成员或因通胀粘性保持谨慎态度。

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