日本2025年第四季度实际GDP环比增0.1%不及预期 复苏动力不足 居民实际收入连降4年

2月16日，日本内阁府发布2025年第四季度国内生产总值初步统计数据，经季节调整后剔除物价变动影响的实际GDP环比增长0.1%，按年率计算增长0.2%，时隔一个季度再次实现正增长，但表现不及民间智库等15家公司此前给出的环比增长0.4%、年率增长1.6%的预测平均值。

作为拉动内需的核心引擎，日本第四季度个人消费仅微增0.1%。手机、空调等产品销售回暖及住宿服务支撑了部分增长，但食品类支出受价格上涨影响出现缩减，服装消费同步下滑，家庭消费意愿整体疲弱。设备投资增长0.2%，半导体制造设备需求上升叠加企业自动化与软件领域投资持续增长成为主要支撑。住宅投资大幅增长4.8%，扭转了第三季度因节能标准强制实施导致突击需求消退后的下滑态势。同期公共投资下降1.3%，拖累内需表现。

外需方面，日本第四季度出口下降0.3%，连续两个季度保持负增长，不过降幅较上一季度的1.4%有所收窄。汽车出口仍对整体出口构成拖累，但下滑趋势趋于平缓，计入GDP出口项的访日游客消费出现下降。进口同步下降0.3%，内需对当季经济增长的贡献为0.1个百分点，外需对当季经济增长的贡献为0.0个百分点。

同期公布的年度数据显示，2025年日本全年实际GDP同比增长1.1%，为两年来首次实现正增长；名义GDP增长4.5%，总额达到662万亿日元。

日本第一生命经济研究所经济学家新家义贵表示，在物价高企的背景下，虽然日本经济出现了复苏迹象，但我们应该清醒地认识到，复苏动力依然不足。

日本总务省此前公布数据显示，2025年日本两人以上家庭恩格尔系数升至28.6%，创下1981年以来新高。日本厚生省数据则显示，2025年日本人均实际收入扣除物价因素后同比减少1.3%，连续4年下滑，居民购买力持续缩水进一步制约消费增长空间。

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