12月核心PCE同比涨3%超预期 美联储大概率维持利率暂不降息

美联储重点关注的12月核心个人消费支出（PCE）物价指数数据显示，当月物价同比上涨3%，高于11月的2.8%，超出经济学家预期0.2个百分点，较美联储2%的通胀目标高出1个百分点，物价黏性偏高的特征凸显。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前在1月份政策会议后的新闻发布会上已作出预判，认为核心PCE将达到3%，这一判断与多位美联储官员的预期保持一致。

美联储理事迈克尔·巴尔表示，在明确看到通胀持续回落至2%目标之前，政策利率需要在一段时间内保持稳定，降息需以商品价格通胀持续回落作为前提。他指出，关税推高商品价格是当前通胀维持3%高位的原因之一，尽管关税影响可能在今年晚些时候逐步消退，但通胀持续高企的风险依然显著，“我认为通胀持续高于2%目标的风险显著存在，这意味着我们必须保持警惕。”

芝加哥联储主席奥斯丹·古尔斯比提到，若通胀率维持在3%或更高水平，当前扣除通胀后的政策利率对经济的抑制力度并不算高，在确认通胀回落至目标水平前，需对利率最终水平保持谨慎判断。

亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，当前通胀距离2%目标仍有较长距离，美国经济保持较强韧性，强劲的经济表现可能推高通胀，因此美联储应维持足够高的利率水平压制通胀。

美联储1月货币政策会议纪要显示，多数与会官员警告，通胀回落至2%目标的进程可能比预期更慢、更不均衡，通胀持续高于目标的风险不容忽视。部分官员提出，需在利率前瞻指引中加入双向表述，保留通胀高企时重启加息的可能性。

此前持大幅降息主张的美联储理事斯蒂芬·米兰，近期调整了降息预期，将2026年底利率目标从2.25%以下上调至2.75%以下，立场较此前趋于谨慎。

综合近期通胀数据与官员表态，美联储在未来几次政策会议上大概率维持当前利率水平，暂不启动降息操作。

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