摩根大通预警2026年铝市缺口23万吨，铜铝价格中枢或将大幅上移

2月23日，摩根大通发布最新研究报告，对2026年全球铝市供需格局及价格走势作出预判。报告指出，预计2026年全球铝市将出现约23万吨的供应缺口，并据此给出2026年第二季度铝均价每吨3200美元的预测，同时认为2026年下半年铝价仍将获得有力支撑。

值得关注的是，摩根大通同日还对铜市作出了类似的偏紧判断。报告预估2026年全球铜市将面临13万吨的供应缺口，并预测第二季度铜价为每吨13500美元，第三季度为每吨13000美元。

从更宏观的视角来看，铜、铝等工业金属近年来的需求结构正在发生深刻变化。传统上，这类金属的需求主要受房地产周期驱动，但随着全球数据中心建设加速、电力基础设施升级以及新能源产业扩张，铜铝等品种的需求来源日趋多元化。尤其是AI算力扩张带来的电力消耗增长，以及各国"再工业化"进程推动的产能建设，正在为工业金属创造新的结构性需求增量。

在供给端，全球电解铝产能扩张受到能源成本、环保政策等多重因素制约，新增产能释放节奏偏缓。与此同时，部分资源国通过提高资源税、设置出口配额等方式加强本土资源管控，进一步收紧了供给弹性。这种供需两端的结构性变化，构成了铝价中长期获得支撑的重要基础。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。