国际油价小幅收跌，地缘博弈与贸易政策不确定性交织，短期呈窄幅震荡

2月23日，国际原油期货市场延续窄幅波动态势，两大基准原油合约均以小幅下跌报收。据新华社消息，纽约商品交易所4月交货的轻质原油（WTI）期货价格下跌17美分，收于每桶66.31美元，跌幅为0.26%；同期伦敦布伦特原油期货价格下跌27美分，收于每桶71.49美元，跌幅为0.38%。

当前国际原油市场正处于多重因素交织的复杂环境之中。美国贸易政策层面，美国海关与边境保护局（CBP）宣布，自美国东部时间2月24日起停止征收依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）开征的关税。此前，美国最高法院于2月20日裁定特朗普政府援引该法案实施的大规模关税政策违法。随后特朗普宣布依据《1974年贸易法》第122条对全球商品加征进口关税，税率从最初公布的10%进一步上调至15%，为期150天。贸易政策的频繁调整给全球经济前景及能源需求预期带来了不确定性。

需求端方面，印度1月原油进口量同比下降0.6%，至2110万吨。作为全球第三大原油进口国，印度进口数据的边际变化一定程度上反映了亚洲主要消费国的采购节奏。

信达证券在2月10日发布的原油周报中指出："特朗普计划同伊朗对话，重启核谈判，地缘风险降温，叠加哈萨克斯坦油田及美国原油产量逐渐恢复，供应压力回升，国际油价下跌。周后期，美国击落一架伊朗无人机，伊朗武装快艇逼近悬挂美国国旗的油轮，地缘风险溢价迅速回归，叠加美印达成贸易协议，有望提振需求，国际油价反弹。"美伊局势的反复摇摆，成为近期油价波动的重要驱动力之一。

从供给格局来看，据信达证券援引的数据，截至1月30日当周，美国原油产量为1321.5万桶/天，较前一周减少48.1万桶/天；同期美国商业原油库存为4.2亿桶，环比减少345.5万桶。短期内供应端的波动仍在持续。

整体而言，地缘政治风险溢价与全球贸易政策不确定性之间的博弈，构成了当前国际原油市场的核心背景。在多空因素相互牵制下，油价短期内呈现出窄幅震荡的运行特征。

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