银河证券：算力行业仍处高景气周期，国内光通信企业春节接近满负荷运转

2月24日，银河证券发布通信行业研报，对春节期间国内外算力及通信产业链的最新动态进行了系统梳理，并对行业景气度作出判断。

研报指出，春节期间国内通信行业呈现全面发展态势。在技术层面，"十五五"开局首年，5G-A赋能马年春晚，其三大核心能力（UCBC、RTBC、HCS）全面激活，支撑了超高清素材回传、跨会场演员"同台"互动以及分会场低空空域的安全防护。卫星互联网方面，中国卫通联合四川航空与央视新闻，首次通过Ka高通量宽带卫星技术在万米高空实现春晚实时直播。6G领域，北京大学联合鹏城实验室等单位在国际上率先实现了光纤通信和无线通信系统间的跨网络无缝融合，为6G基站、无线数据中心等场景奠定基础。与此同时，国内核心光通信企业受旺盛需求推动，春节期间接近满负荷运转，在手订单旺盛。

在应用端，算力供给紧张的信号愈发明显。研报提到，"应用端AI智能体相关公司如智谱寻找算力合伙人、豆包2月16日暂停视频通话功能等均体现出算力不足的现状，AI应用的持续发展带动算力规模的持续上行"。

海外方面，研报关注到数据中心建设与芯片路线两大焦点。META与英伟达签署多年合作协议，将实现英伟达CPU和数百万个Blackwell及Rubin GPU的大规模部署；意法半导体宣布将与AWS合作推出针对AI数据中心的新款光子芯片，功耗可降低高达60%；此外，OpenAI与SoftBank联手注资10亿美元用于大规模数据中心建设，xAI亦宣布在密西西比建设数据中心，总投资约20亿美元。英伟达则通过收购Groq技术协议授权，进一步抢占推理硬件市场。

综合上述国内外产业动态，银河证券研报认为，"结合春节期间算力应用的发展，以及春节前海外云厂商2026年资本开支计划及光通信产业链订单情况，算力行业仍处于高景气周期中，且我国光通信产业链春节期间积极复产复工，假期对订单兑现度的短期影响预计较小，META与英伟达合作预计将加速CPO的普及"。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。