上市券商回购潮持续：合计金额达25.12亿元，多家券商释放"择机出手"信号

股票回购正成为上市券商市值管理的常态化工具。据Wind数据，自2024年9月24日以来，已有十余家券商实施股票回购，合计金额达25.12亿元（不含交易费用）。进入2026年，券商板块的回购步伐仍未停歇，且有多家尚未启动回购的券商在投资者交流纪要中释放出"择机出手"的信号。

从已完成回购的情况来看，西部证券、国金证券、华安证券、中泰证券、东方证券、财通证券、国泰海通、华泰证券、天风证券等均已如期完成计划。其中，国泰海通回购规模居首，达12.15亿元；华创云信前后实施两轮回购，合计投入近8亿元；中泰证券、财通证券各约3亿元。仅2025年上半年，上市券商回购金额便达到13.52亿元。

目前尚有两家券商的回购计划仍在推进中。根据最新公告，国投资本拟回购金额为2亿元至4亿元，截至2026年1月31日已支付2448万元；红塔证券拟回购金额为1亿元至2亿元，同期已支付1.40亿元。

从回购用途来看，券商的回购目的高度集中于市值管理与股权激励两大方向。华泰证券、国泰海通属于基于股权激励的定向回购注销；其余多数券商则通过集中竞价方式回购，核心目的在于维护公司价值及股东权益。在后续处置上，中泰证券、华安证券、天风证券直接选择注销式回购以减少注册资本，国金证券也将部分股份用途变更为注销。东方证券、财通证券则计划择机出售已回购股份，但均明确若三年内未实施出售，剩余部分将予以注销。

值得关注的是，尽管参与回购的券商数量和规模较以往明显增多，但在整个券商板块中尚未形成普遍态势。根据投资者交流纪要，山西证券、国元证券已表态称"将根据市场情况，适时采取股份回购、督促股东增持等多种措施，促进公司投资价值合理反映"，西南证券也表示对行业回购动态保持高度关注。此外，华创云信近日发布的2025年至2027年估值提升计划中提到，公司已完成五期股份回购，未来将结合自身发展和资金需求，持续提升股东回报水平。

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