美股中小科技股IPO遇冷：四分之三破发平均跌18% 大型AI及加密企业IPO仍受追捧

原本被市场视作美股科技股IPO爆发之年的2026年，正被对人工智能颠覆的担忧打乱节奏，多数中小科技企业上市进程陷入停滞。

美国IPO市场沉寂多年后，2025年科技股IPO迎来回暖，SpaceX、OpenAI、Anthropic等大型AI企业筹备今年上市的消息，给数十家长期观望的私募股权支持小型软件公司带来上市契机。不过，本月初市场对AI颠覆软件行业的担忧引发软件股抛售，一篇关于AI威胁的博客进一步加剧本轮“AI颠覆式交易”抛售潮。

黑石集团支持的营销平台Liftoff Mobile在本月抛售潮后撤回上市计划，金融科技经纪公司Clear Street也于上周以市场环境不佳为由，终止IPO申请流程。据Dealogic统计，2025年上市且发行规模超5000万美元的美股科技股中，四分之三当前交易价格低于IPO发行价，平均跌幅达18%。

2025年7月上市的设计软件公司Figma，曾以12亿美元募资额成为2021年以来规模最大的风投支持科技IPO，首日股价飙升250%，带动StubHub、Klarna、Navan等企业跟进上市，但目前这四家公司股价均跌破发行价。受市场对AI可简化应用程序和网页创建的担忧影响，Figma热度快速下降，上周其公布超出预期的营收增长及AI战略后，股价出现小幅回升。

此前对新上市科技股抱有信心的基金经理，如今对投资新科技股兴趣降低，更倾向于买入股价大幅下跌的已上市企业股票。

不过大型AI企业IPO仍保持市场热度，主打AI模型运行芯片的Cerebras Systems去年推迟IPO，华尔街投行预计该公司将在2026年提交上市申请。涉及加密货币业务的公司表现优于纯科技公司，2025年上市的Circle Internet Group当前股价较发行价上涨约98%，加密货币交易所Kraken今年或启动上市，估值达200亿美元。

当前已知SpaceX计划于6至7月上市，估值目标超1万亿美元，OpenAI和Anthropic也在考虑2026年底启动上市流程，华尔街并未担忧今年美股科技公司IPO总量出现明显下滑。

惠灵顿资管后期成长型私募投资主管威瑟勒表示：‘这一分歧意味着，美国软件行业将会面临这样的局面：一些小型公司最终会变得一文不值，而巨头公司仍将拥有惊人的投资者偏好，投资者都想持有它们的股票。’他同时补充，并非所有基金经理都能参与巨头公司IPO交易，部分专注中小市值公司的基金经理仍会关注小型科技企业的投资机会。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。