油价隐含每桶5至6美元的伊朗风险溢价，高盛重申布伦特年底将回落至60美元

在美伊紧张局势持续发酵的背景下，地缘政治因素正深刻影响着全球原油定价逻辑。高盛集团在2月25日发布的研报中指出，当前油价已隐含每桶5至6美元的伊朗风险溢价，这一溢价源于美国可能对伊朗发动军事打击的预期。

高盛在报告中分析称，上述风险溢价与全球主要定价中心库存持续下降两大因素叠加，共同支撑布伦特原油价格维持在每桶70美元出头的水平。数据显示，全球显性库存上周日均减少50万桶，2月以来日均降幅达30万桶，库存去化趋势明显。

与此同时，伊朗方面的供应动态同样值得关注。高盛在报告中提到，伊朗原油装载量已攀升至2018年以来的最高水平，海上待售的伊朗原油库存更是创下纪录新高。这意味着一旦地缘冲突升级导致伊朗原油出口受阻，全球供应格局将面临显著冲击。

美伊之间的博弈仍在加剧。美国总统特朗普2月24日在国情咨文演讲中表示，不会允许伊朗拥有核武器。美国副总统万斯随后于25日称，美方已掌握证据表明伊朗正试图重建其核计划。伊朗外交部发言人巴加埃当天回应称，美国对伊朗核计划、弹道导弹等一切指控不过是重复着"弥天大谎"。据悉，美伊双方定于2月26日在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判。

在供应端，高盛报告还指出，俄罗斯石油生产正受到乌克兰袭击的持续压力，进一步加剧了短期供应的不确定性。不过从中长期来看，新增产能正在陆续释放。高盛表示，沙特、巴西、尼日利亚、乌干达和美国的多个新项目将于今年投产，其中沙特的贾富拉油气田已于去年12月投产，祖卢夫油田也将在年内上线。

综合地缘风险与供需格局的演变，高盛重申其此前预测：布伦特原油价格将在今年第四季度回落至每桶60美元。

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