珠海明骏首次披露减持格力电器计划，拟减持不超过2%用于偿还贷款

2月25日晚间，格力电器（000651.SZ）发布公告，第一大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）拟在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易方式减持不超过约1.117亿股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的2%，所获资金将全部用于偿还银行贷款。这是珠海明骏自2020年入主格力电器以来，首次披露减持计划。

珠海明骏目前持有格力电器9.02亿股，占总股本的16.11%。即便按上限完成减持，其持股比例仍将保持在14.11%左右，继续稳居第一大股东之位。格力电器在公告中强调，本次减持不会导致公司控制权变更，也不会对治理结构及持续经营产生重大影响。

这笔减持的源头要追溯至2019年格力电器的混合所有制改革。当年格力集团公开转让15%股权，高瓴资本牵头组建的珠海明骏以每股46.17元、总价416.62亿元完成受让，于2020年初正式过户。收购资金中，自有资金与银行贷款比例约为1：1，其中贷款总额达208.3亿元。据格力电器此前公告，珠海明骏已将所持全部股份质押给贷款银团。

从投资回报来看，高瓴资本入股近七年间，格力电器每年现金分红金额介于每股2元至3元之间，但当前股价相较46.17元的受让价仍有明显差距。格力电器2月26日收盘报37.59元，总市值约2106亿元。

格力电器近期经营面临一定压力。2025年前三季度，公司实现营收1371.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%。产业在线数据显示，2025年12月中国家用空调销售1416.9万台，同比下滑18.9%，其中内销同比下滑26.7%。与此同时，2026年铜价突破10万元/吨，而格力电器1月5日公开承诺家用空调不涨价，且暂无"铝代铜"计划，收入端与成本端均面临考验。

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