中国创投正式迈入2.0时代，从"价值猎手"到"价值工程师"，三分投七分管成生存准则

经历了二十余年发展积淀后，中国创投行业正迎来一场深层次的逻辑转换。国科新能创投创始合伙人方建华近日撰文指出，随着国家"发展新质生产力"战略的深入推进，VC行业已从以交易性金融套利为主的1.0时代，正式迈入以挖掘价值和创造价值为核心的2.0时代。

方建华将1998年至2020年界定为VC1.0时代。在这一阶段，中国经济高速增长的势能、资本市场制度完善的红利，叠加互联网及移动互联网流量爆发的风口，共同构成了创投行业的发展土壤。而转折点出现在2024年至2025年——硬科技创新取代模式创新成为投资主题，创投资本开始向"耐心资本"转型。

这种转型的核心，是创投机构角色的根本性切换。方建华将其概括为从"价值猎手"到"价值工程师"的跃迁。前者依托信息差与认知优势捕捉价值洼地，通过交易完成变现，本质仍是金融套利的延伸；后者则要求机构深度参与被投企业的成长，在战略引导、资源对接、市场开拓、管理咨询、金融支持等维度全面赋能，"三分投、七分管"成为机构生存发展的实际准则。

数据印证了这一趋势。2025年，中国VC、PE市场新成立基金6127只，同比增加27%；募资规模合计3.09万亿元，同比增加26%。值得关注的是，企业投资者已成为最活跃的LP群体，出手次数占比达37.3%，超过国资类平台的31.1%，资本与产业的绑定持续加深。

硬科技投资的特殊性，是推动这场转型的关键因素。多数科技项目从研发到商业化需要5至10年甚至更长时间，大量硬科技初创企业的创始人虽在技术研发上具备优势，但普遍缺乏场景落地经验。将技术与真实需求场景精准对接，推动科技成果从实验室走向生产线，成为创投机构必须承担的新使命。

方建华同时强调，在行业深度出清的背景下，创投机构需要集中精力扶优扶强，摒弃盲目跟风，实现"有所为、有所不为"。围绕发展新质生产力、助力科技成果转化、服务国家战略，是创投基金应有的价值坚守。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。