李嘉诚家族1107亿港元清仓英国电网，15年狂赚超6倍，长江集团将继续寻求投资及发展机会

2月26日，李嘉诚家族旗下长和系三家上市公司——长江基建集团、电能实业及长实集团在港交所联合发布公告，宣布与法国公用事业企业Engie旗下子公司达成协议，将三方合共持有的英国配电商UK Power Networks（UKPN）100%股权悉数出售，基本代价合计105.48亿英镑（约1107.54亿港元）。

根据公告，UKPN已发行股本由长江基建、电能实业及长实集团分别持有40%、40%及20%，对应基本代价分别为42.192亿英镑（约443亿港元）、42.192亿英镑（约443亿港元）及21.096亿英镑（约221.5亿港元）。

UKPN是英国主要配电网络运营商之一，负责伦敦及英格兰东南部、东部的电力分销业务，电网总长度约19.2万公里，覆盖面积超过2.9万平方公里，服务约850万家庭及企业用户。公告披露的审计数据显示，截至2025年3月31日止财政年度，UKPN税前综合溢利约11.49亿英镑，综合资产净值约55.84亿英镑。

这笔交易的回报颇为可观。2010年，长江基建牵头财团以57.75亿英镑的企业价值从EDF Energy手中收购该批电网资产。若交易于2026年6月30日完成，据公告测算，UKPN企业价值将达168.38亿英镑（约1768亿港元）。同时，自收购以来UKPN累计向股东分派44亿英镑，长江集团在该项目上的总现金回报超过6倍。

就各方预期收益而言，长实集团预计录得约84亿港元收益；长江基建在计入其持有电能实业约36.01%股权后，预计录得约145亿港元实际收益；电能实业预计录得约107亿港元收益。交易预期最迟于2026年6月底前完成，尚需满足Engie依据英国《2021年国家安全和投资法》完成申报，以及获取各方股东批准等条件。

长江集团主席李泽钜表示，凭借成功往绩和雄厚资本实力，长江集团将继续寻求投资及发展机会，放眼现有及新开发市场，物色受规管行业以及拥有长期稳定合同的项目。

花旗在研报中指出，该项出售作价具吸引力，"相当于去年底受规管资产总值92亿英镑的1.6倍，按花旗计算，亦相当于去年企业价值对EBITDA倍数约12倍"，并为未来潜在并购提供资金储备。花旗对长江基建和电能实业维持"买入"评级，对长实集团评级"中性"。

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