MiniMax上市后首份年报出炉，2025年营收同比增长159%，2026年2月ARR已突破1.5亿美元

3月2日，MiniMax（00100.HK）发布2025年全年业绩公告。据人民财讯消息，MiniMax创始人、首席执行官闫俊杰在当日举行的业绩交流会上披露，2026年2月公司ARR（年度经常性收入）已超过1.5亿美元。与此同时，面向企业客户和个人开发者的开放平台产品，2026年2月新注册用户数达到2025年12月的4倍以上。

这是MiniMax今年1月9日在港交所主板挂牌上市后交出的首份年度成绩单。年报数据显示，公司2025年全年实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%。按业务板块拆分，AI原生产品收入5307.5万美元，同比增长143.4%；开放平台及企业服务收入2596.3万美元，同比增长197.8%。盈利能力方面，公司毛利由2024年的373.8万美元攀升至2007.9万美元，同比增长437.2%，毛利率从12.2%提升至25.4%。不过，公司年内亏损18.72亿美元，经调整净亏损为2.51亿美元。

从收入结构来看，MiniMax的国际化特征较为突出。2025年，中国内地以外地区收入约占总收入的73%，公司累计服务覆盖超过200个国家及地区的2.36亿名用户，以及21.4万企业客户和开发者。

费用端呈现出"降营销、增研发"的特点。2025年销售及分销开支为5190万美元，同比下降40.3%；研发开支则增至2.528亿美元，同比增长33.8%，但增幅远低于收入增速。闫俊杰在业绩交流会上透露，截至2026年2月，M2系列文本模型每百万Token的推理算力成本较2025年12月下降超过50%，海螺视频生成模型推理延迟同期下降超过30%。

在业务动态方面，2026年前两个月MiniMax的模型调用量出现明显跃升。M2系列文本模型在2月的平均单日Token消耗量较2025年12月增长6倍以上，其中来自Coding Plan的Token消耗量增长超过10倍。目前，公司已启动M3及Hailuo 3系列模型研发。截至2025年末，MiniMax共有428名全职员工。

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