印度3月CPI同比上涨3.40%，中东冲突推高能源进口成本

据印度统计和项目实施部公布的数据，3月该国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.40%，高于前月的3.21%，与市场预期中值一致。这是中东冲突爆发后印度发布的首个完整月度通胀数据，能源价格传导效应逐步显现。

印度是全球对中东能源供应依赖程度最高的经济体之一，约90%的原油及逾半数液化石油气依赖进口，在本轮美伊局势波动中面临显著的外部风险敞口。近期美伊和谈破裂后，霍尔木兹海峡通航不确定性抬升，国际油价再度突破每桶100美元，进一步加大印度能源进口成本压力。

分项数据显示，3月印度食品价格同比上涨3.87%。食品在印度消费者价格篮子中占比约37%，是影响整体通胀走势的关键分项。当前市场对今年季风降雨低于正常水平的预测日益增多，已承受中东冲突带来的投入成本上升压力的农民，后续或将面临更大生产挑战。

目前印度政府和企业已在一定程度上消化了原油价格上涨的冲击，国内零售油价暂未调整。HDFC银行经济学家Sakshi Gupta指出，尽管当前“能源成本向零售通胀的传导仍然有限”，但若供应中断持续、能源价格居高不下，“生产商在利润空间持续承压的情况下，最终可能将成本转嫁给消费者”。

印度储备银行上周维持利率不变，对油价飙升的经济影响持审慎观望态度。该行行长Malhotra此前表示，高油价已开始向部分行业传导，预计本财年印度通胀率将达4.6%，高于央行目标区间中点。

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