美伊冲突反复升级，日本4月加息概率降至10%，6月升至80%

美伊冲突局势反复升级，给全球能源市场与经济前景蒙上不确定性阴影，日本央行加息预期重心从4月转向6月。

4月19日，美军在阿曼湾武力拦截并控制伊朗货船“TOUSKA”，伊朗方面随即强硬回应，拒绝参加第二轮美伊谈判，并恢复对霍尔木兹海峡通行控制。霍尔木兹海峡作为全球能源运输关键节点，通行受阻推高原油价格上行风险，对高度依赖能源进口的日本构成直接冲击。

日本央行行长植田和男近期在IMF相关会议后表态，未提前承诺4月加息，强调日本当前实际利率仍处于低位、企业利润表现稳健，同时明确将密切监测中东局势对经济活动、物价及金融条件的影响。他指出，当前通胀更多源于能源价格上涨等供给冲击，这类通胀较难通过货币政策直接应对，央行将维持政策灵活性，而非提前锁定加息路径。

受地缘不确定性影响，市场对日本央行4月加息的预期显著降温。此前一度接近70%的4月加息概率已降至约10%，而6月加息概率则上升至80%左右。瑞穗证券经济学家表示，日本央行在4月会议上加息可能性较低，将推迟至6月再评估局势后作出决定。

作为主要能源进口国，日本面临输入型通胀压力抬升的挑战。数据显示，原油价格每上涨10%，可能使日本消费者物价指数在一年内额外上升0.3个百分点。叠加日元贬值进一步放大能源进口成本，日本央行需在通胀上行风险与经济下行压力之间寻求平衡。

日本内阁官房长官木原稔公开表示，希望美伊恢复谈判并达成最终协议，恢复霍尔木兹海峡的自由、安全通行，凸显日本对能源供应稳定的迫切需求。

当前日本央行政策决策高度依赖美伊冲突谈判进展与通胀数据变化。若冲突短期缓和、通胀预期稳定，日本央行或在6月启动加息以避免货币政策过度宽松；若冲突持续升级，央行将继续维持观望姿态，优先应对经济不确定性风险。后续油价走势、美伊谈判进展及国内工资动态将成为影响加息时点的核心变量。

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