油价飙升减产预期共振，对冲基金时隔两年重拾棉花多头押注

受伊朗冲突推动油价飙升影响，天然纤维相对于合成纤维的吸引力上升，资产管理机构已转为棉花净看多立场。

美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至4月14日当周，纽约棉花期货的多头仓位比空头仓位多出16825手，扭转了自2024年4月以来持续的净空头格局。

美伊冲突推高能源价格，带动涤纶、锦纶等石油基合成纤维成本水涨船高。惠誉解决方案旗下BMI大宗商品分析师Bin Hui Ong表示，这一变化正显著提升棉花的竞争力，主力棉花期货已连续六周上涨。亚洲纺织厂的化纤原料高度依赖海湾地区，成本上涨或将促使纺织企业调整混纺比例，增加棉花用量。

供应端风险同样助推棉花市场情绪向好。冲突带动化肥价格攀升，可能抑制下一季棉花种植意愿并导致减产。Cotlook在3月预测，2026/27年度全球棉花市场将出现约29.5万吨的供应缺口；美国棉花主产区持续干旱，也为该国产量增添不确定性。

CFTC数据显示，此次新增的净多头仓位为约两年来最为看多的水平，纯多头仓位升至56736手，空头仓位则降至23个月低点。

Ong认为，即便原油价格回落，棉价涨势仍有望延续。“即便油价相关的支撑因素消退，我们预计棉花价格仍将获得有力支撑，因为2025年期间压制价格的那些供应面乐观预期正在持续消退。”但她同时指出，充足的缓冲库存或会限制棉价上行空间。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。