首季收入预增5%，摩根大通优先看好汇丰控股

摩根大通发布研报，预计汇丰控股首季收入及经调整税前利润同比分别增长5%及4%，渣打集团同期收入及经调整税前利润同比增幅则为3%及0%。该行指出，受利率走势不明朗影响，两家银行现阶段暂不会调整净利息收入指引。

两家银行的金融市场业务将依托外汇及利率波动实现强劲表现。财富管理业务保持增长动力，同比平均增幅达16%，主要受益于香港访客量同比12%的涨幅以及活跃的IPO市场，但增长幅度受市场回落带来的疲弱情绪有所抵消。

该行预计，汇丰控股将在当前市场环境下，于第二季业绩公布期间恢复股份回购。

从宏观环境来看，汇丰控股相比渣打集团更能受益于英国利率前景转向鹰派的市场变化。2025财年英国业务占汇丰控股收入的31%、税前利润的18%，而该业务板块在渣打集团收入及税前利润中的占比仅为8%和3%。考虑到中东冲突发展态势尚未明确，该行将在相关局势清晰前优先看好汇丰控股，同时给予两家银行“增持”评级。

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