美国投资者重返日本股市，3月北美为唯一净买入海外群体

美国投资者正重返日本股市。

4月20日，高盛日本公司首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，随着中东局势初期冲击逐步消退，市场信心有所恢复，北美资金已重新流入日本权益资产。日元汇率趋于稳定是推动这一转变的重要因素，鉴于日本政策制定者不太可能容忍日元跌破当前每美元160附近水平，未进行汇率对冲的美国投资者参与意愿或将进一步提升。

日本交易所集团数据显示，3月海外整体资金对日本股票呈净卖出背景下，北美投资者是唯一保持净买入的海外群体，这一特征在当前反弹阶段延续。Kirk指出，投资者越来越倾向于将3月日股下跌归因于全球性因素，而非日本自身基本面问题，这使他们在重新入场时更具信心。日本战略石油储备充足以及液化天然气来源多元化等结构性优势，赋予日本经济在当前地缘政治与能源市场不确定性下较强韧性，日本实际上处于相当稳健的位置，一旦市场焦点从短期转向中期，资金流入速度会非常快。

国内多重催化剂正强化做多日股的逻辑。即将到来的财报季、中期战略规划修订以及年度股东大会，预计将加大市场对资本效率和资产负债表运用的审视力度。政策层面同样提供支撑，日本金融厅预计将于今年夏季前敲定新版公司治理准则，进一步加压上市公司拆解交叉持股、释放超额现金并提升股东回报。不过Kirk坦言，日本股市估值的持续重新定价，最终取决于净资产收益率（ROE）的实质性提升。尽管部分大型银行已将ROE目标设定在约15%，但东证指数成分公司中仍有约44%的企业ROE低于8%，结构性改善任务仍然艰巨。

尽管市场情绪回暖，Kirk提示进一步回调的风险依然存在。若中东局势再度升级并拖累全球经济增长，高度依赖全球经济周期的日本将面临明显压力。高盛团队已将东证指数未来12个月目标点位小幅下调，以反映伊朗战争带来的不确定性。不过Kirk对整体前景仍持相对乐观态度，他表示，当外国投资者在当前环境下将日本与其他发达市场横向比较时，日本实际上拥有相当多的优势。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。