里昂：上调联想集团(00992)目标价至12.9港元 维持“跑赢大市”评级

智通财经获悉，里昂发布研报称，联想集团(00992)截至今年3月底止第四财季非香港财务报告准则纯利为3.77亿美元，同比增长36%，较市场预期高出20%。该行认为，强劲业绩将由个人电脑出货量同比增长8.7%、个人电脑利润良好及伺服器业务扭亏为盈所带动。给予联想目标市盈率10倍不变，目标价由10.4港元上调至12.9港元，维持“跑赢大市”评级。

该行指出，基础设施方案业务(ISG)受惠于云服务提供商(CSP)对伺服器的强劲需求，主要由于担心记忆体及CPU短缺，以及对AI推理用CPU伺服器的需求。该行预计第四财季ISG收入将同比增长45%、按季增长15%至60亿美元，经营利润率达0.6%，并预期强劲势头将持续至6月季度。

里昂认为，联想个人电脑出货量增长强劲、利润率维持稳定及伺服器业务表现强劲，均超出该行及市场之前预期，预计正面情绪将至少持续至未来两个季度。该行上调联想第四财季及2027财年盈利预测，并将估值基础推至2028财年。