2025年建行投资净收益暴增129%，工行涨超54%，上海银行城商行领跑，2026年银行投资收益面临考验

2025年，上市银行投资净收益普遍实现正增长。国有大行方面，建设银行以129.46%的同比增幅领跑同业，投资净收益从2024年的214.17亿元激增至2025年的491.44亿元。工商银行紧随其后，增幅为54.62%，且实现了632.86亿元的投资收益。城商行方面，上海银行增长迅速，同比增长58.05%，在已披露数据的城商行中增速居首。

建设银行投资净收益的快速增长，主要得益于主动交易策略的调整。建设银行副行长纪志宏表示，为了有效提升价值贡献，建行在投资策略上更加主动、灵活，在利率的相对低位，加大了债券出售力度，盘活不少存量。华泰证券在研报中指出，建设银行2025年其他非息收入同比增长49.5%至779.68亿元，其中投资收益同比大幅增长129.18%至491.44亿元是主要驱动力，主要受债券和权益投资处置收益增加影响，低基数效应亦有贡献。

邮储银行研究员娄飞鹏表示，国有大行资金来源稳定、负债成本较低，资产配置以国债为主，整体久期管理稳健，能够在利率下行阶段积累浮盈，并通过阶段性兑现实现收益增长。

在城商行中，上海银行投资净收益增长迅速。其年报显示，上海银行把握市场利率波段，加快金融资产流转，带动投资收益同比增长。中信建投证券点评报告指出，上海银行投资收益对冲中收负增影响，非息保持平稳增长，投资非息同比增长8.4%，贡献2.6pct。工商银行同样通过把握债市行情机遇实现了投资净收益高增。长江证券研报指出，工行2025年度非息收入同比增长10.2%，其中投资收益大幅增长54.6%是支撑营收正增长的关键。

然而，伴随浮盈集中兑现，2026年银行投资收益的持续性面临考验。光大证券研报预计，年内广谱利率将呈现箱体震荡走势，银行自营投资配置盘票息收入仍相对承压。

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