日本央行三连维持0.75%利率，上调2026财年核心CPI至2.8%，日元逼近干预线6月加息概率65%

4月28日，日本央行公布最新利率决议，连续第三次将目标利率维持在0.75%不变，符合市场普遍预期。

同日发布的季度经济报告显示，日本央行大幅上调通胀预期，将2026财年核心CPI预期中值从1月的1.9%上调至2.8%，2027财年、2028财年核心CPI预期中值分别为2.3%、2.0%；同时下调GDP增速预期，2026-2028财年实际GDP增速预期中值分别为0.5%、0.7%、0.8%，较1月预期的1.0%、0.8%有所下调。此外，日本央行预计原油价格将从当前每桶105美元逐步回落至每桶70-80美元区间。

决议公布前后，日本财务大臣片山皋月多次发声警示汇市波动风险。她明确表示，当局已准备好在全天候情况下对外汇市场波动作出必要应对，“必要时将采取果断行动”。当前美元兑日元汇率交投于159.5附近，逼近2024年日本当局出手干预的敏感水平，叠加日本即将进入“黄金周”长假，市场流动性稀缺或加剧价格波动，此番表态被视为对汇市投机者的明确威慑。

从市场定价来看，隔夜掉期市场显示本次决议加息概率不足3%，而6月加息概率升至65%。投资者重点聚焦政策委员会投票结果及央行行长植田和男的新闻发布会，以捕捉后续加息节奏的信号。

机构层面，澳洲联邦银行分析认为，本周美元兑日元走势受多重因素交织影响：若美伊对峙持续推高油价，汇率或小幅走高；若汇率出现快速上涨，极可能触发日本财务省出手干预以支撑日元。德国商业银行分析师则指出，若日本央行维持利率不变且对未来加息持谨慎态度，日元可能进一步走弱，若未释放6月加息的明确信号，仅靠财务省的口头警告作用有限，美元兑日元或突破160关口。

部分经济学家对汇市干预的实际效果持保留态度，三井住友信托资产管理经济学家Kei Fujimoto认为，当前日元走弱更多由经济基本面驱动，而非单纯投机因素，因此干预效果可能有限；且油价高位、贸易收支走弱等压力短期难以缓解，日元短期内转向升值难度较大。

SMBC日兴证券此前曾表示，日本央行上调通胀预期未必意味着加快加息步伐，当前日本通胀属于成本推动型，央行或将维持每六个月一次的常态化加息频率。

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