120亿市值游戏驿站拟560亿收购460亿eBay，拒则启动代理权争夺战

当地时间5月3日，美国电子游戏连锁零售商游戏驿站（GameStop）正式宣布，向电商平台eBay发起非约束性收购要约，计划以约560亿美元总价完成收购，支付方式为现金加股票，每股报价125美元，较eBay上周五收盘价溢价约20%。

截至上周五收盘，游戏驿站市值约120亿美元，eBay市值约460亿美元，前者体量仅为后者的四分之一，此次收购属于典型的“蛇吞象”式并购。游戏驿站CEO瑞安·科恩表示：“eBay应该——也将会——价值高得多，我在想，要把eBay变成价值数千亿美元的公司”，并称两家公司合并后可与亚马逊展开更有力竞争。若eBay董事会拒绝收购提案，游戏驿站将发起代理权争夺战，直接向股东推介收购方案。

据游戏驿站公告，自今年2月4日起，公司已持续增持eBay股份，目前持股比例达5%。资金层面，公司已获得道明银行提供的200亿美元债务融资承诺函，截至今年1月底，自有现金储备达94亿美元，为收购提供支撑。科恩同时披露，交易完成后12个月内，计划为eBay削减20亿美元年度成本，重点优化销售和营销预算。

今年1月，游戏驿站为科恩设置薪酬方案，若能将公司市值推高至1000亿美元并实现累计100亿美元绩效EBITDA，科恩将获得价值约350亿美元的股票奖励，此次收购被视为其实现目标的关键动作。分析师普纳姆·戈亚尔和悉尼·古德曼指出，尽管两家公司在收藏品和二手转售业务上有重叠，但交易达成可能性较低，任何可信报价都将导致股权大幅稀释，并带来显著执行风险。

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