服务器CPU市场洗牌?瑞银：AMD(AMD.US)、Arm(ARM.US)一季度侵蚀英特尔(INTC.US)市场份额

智通财经获悉，瑞银表示，Arm Holdings(ARM.US)和AMD(AMD.US)第一季度的服务器CPU出货量环比增长超过英特尔(INTC.US)，并继续以侵蚀英特尔份额的方式实现增长。

"服务器CPU总出货量环比增长约6%(或同比增长约19%)，好于约7%的正常季节性跌幅。ARM和AMD的出货量增长超过英特尔，并持续蚕食英特尔的市场份额。按厂商划分，英特尔的市场份额下降了约370个基点(至54.9%)，而AMD的市场份额上升了230个基点(至27.4%)，ARM的市场份额上升了140个基点(至17.7%)，"该行由Timothy Arcuri领导的分析师团队表示。

该行分析师指出，ARM的市场份额从11.5%同比增长至17.7%，AMD的市场份额从24.1%增长至27.4%，而英特尔的市场份额则从64.4%下降至54.9%。在x86市场，按营收计算，英特尔的份额下降了490个基点(至53.8%)，而AMD的份额达到46.2%——这是因为英特尔的服务器出货量环比下降了1%，而AMD的服务器出货量环比增长了15%。

分析师表示，在服务器CPU于2025年同比增长21%之后，他们预计到2026年不会出现任何放缓，因为超大规模数据中心的资本支出(即capex)同比增长近81%，而代理式AI推动了对CPU需求的阶跃式增长。

"虽然所有CPU架构都将在短期内受益于AI需求的增长，但鉴于ARM架构的节能特性，我们预计超大规模数据中心将大力采用ARM架构作为头节点及其他应用。而AMD凭借业界领先的核心数量和多线程能力，能够在单台设备上运行多个子代理，从而更好地处理代理工作负载，因此占据了有利地位。我们相信，随着Coral Rapids系列产品的推出，英特尔的服务器路线图将更具竞争力，同时我们也认为，随着代理工作负载在本地运行，将催化中期内个人电脑市场的增长，英特尔在客户端方面也将因此受益，"Arcuri及其团队表示。

此外，分析师指出，2026年第一季度PC CPU总出货量(包括台式机和移动设备)环比下降13%，比五年平均水平(环比下降7%)低6个百分点，这是连续第二个季度低于季节性增长，同比下降6%。x86台式机CPU出货量环比下降26%(正常季节性为环比下降19%)，x86笔记本电脑CPU出货量环比下降7%(正常季节性为环比下降5%)。

按出货量计算，英特尔台式机市场份额环比增长160个基点(至61.6%)，但笔记本电脑市场份额环比下降160个基点(至59.8%)，尽管Panther Lake处理器提前上市，但其综合市场份额仍下降80个基点至60.2%。AMD的出货量市场份额增长10个基点(至25.3%)，Arm的市场份额增长50个基点(至14.4%)。按营收计算，市场份额的环比变化趋势类似。分析师指出，英特尔和AMD的PC平均售价(ASP)环比均实现了中等个位数百分比的增长，高于通常较为平稳的正常季节性水平。

瑞银预测，由于内存价格上涨导致全年需求受损，2026年全球个人电脑出货量将同比下降约11%。

"具体而言，我们认为2026年第一季度出现了一些在进一步涨价前的提前采购，预计随后2026年第二季度至第四季度将出现低于季节性的增长。因此，我们预测全球PC出货量约为2.42亿台，"Arcuri及其团队表示。"展望未来，鉴于内存价格持续高企、潜在的配置下调以及Windows 11过渡后更为正常的换机周期，预计2027年PC出货量仅能同比增长2%。尽管如此，AMD仍将继续直接从英特尔手中夺取客户端市场份额。"