高盛上调KOSPI指数目标至12000点，花旗看多日股TOPIX指数至4500点

高盛研究公司亚太地区首席股票策略师Timothy Moe团队将韩国综合股价指数12个月目标价从9000点上调至12000点。此次上调的核心逻辑在于AI投资驱动的科技硬件盈利超级周期。Timothy Moe在报告中指出，此次上调由"更高的盈利，以及保守的8倍预期市盈率"所推动。高盛将2026年和2027年盈利增速预测分别上调至320%和35%，并表示韩国是该地区盈利表现最强的市场。Timothy Moe表示："企业盈利正在推动亚洲股市上涨。"鉴于"更高的盈利预期、存储周期持续时间被低估以及重估的催化剂"，高盛仍超配韩国股市。

随着指数走高，市场结构风险亦引发关注。高盛指出，三星电子和SK海力士目前占韩国股市总市值的一半以上，散户投机活动升温，市场容易出现回调。全球金融服务公司BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky表示："过去六个交易日，KOSPI指数上涨了12.15%。然而，该指数的广度每天都为负，而且跌幅不小。"他认为，这就是少数几家市值最大的公司占据指数近50%权重时会发生的情况。

花旗研究日本股票策略团队首席作者Ryota Sakagami明确表示："日本股票短期可能暂时见顶，但到年底前的上行潜力仍然显著，没有必要改变对日本股票基本面的看多观点。"花旗同步将TOPIX目标位上调至4500点，对应17.5倍市盈率及截至2028年3月财年258.4日元的EPS预测；日经225指数高点估算为72000点，"年底前突破70000点"。这一判断的核心逻辑在于，盈利、ROE与资金流三条主线均未发出趋势结束的信号。短期压力来自企业初始指引偏保守导致的盈利预测修正，而非盈利基本面的崩塌。

就在花旗发布研报前，高盛已在其最新《日本每周策略报告》中将东证指数12个月目标价从4200点上调至4400点。高盛认为，韩国今年盈利增速有望领跑亚洲，AI硬件投资驱动的盈利周期将延续。花旗则强调，日本企业价格传导能力持续增强，为后续利润率改善提供了空间，中长期看多逻辑完整。日韩股市在AI算力需求与资金流动的驱动下，呈现出由权重科技股与盈利基本面主导的格局。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。