甲骨文2026财年Q4成绩单在即，AI算力合同与资本支出压力成焦点

在科技股抛售潮席卷华尔街与AI交易热情退潮的背景下，甲骨文（Oracle）将于美东时间周三盘后交出2026财年第四季度成绩单。期权市场数据显示，本次财报后的隐含波动率约为12%，预示着这一全球软件巨头即将面临剧烈的方向性选择。这是甲骨文新任首席财务官希拉里·马克森（Hilary Maxson）履新后的首次财报亮相，也是检验公司能否在AI云业务爆发式增长与巨额资本开支之间找到平衡的关键节点。

市场对本季度的业绩抱有极高期待。分析师普遍预计甲骨文当季营收将达到190亿美元，经调整后每股收益约为1.96美元。作为参照，去年同期公司营收仅为159亿美元，每股收益1.70美元。预期增长的核心引擎来自云基础设施业务（OCI）。在AI算力需求的强劲推动下，市场预计本季度OCI营收将同比攀升约90.8%，达到51.7亿美元，带动整体云业务收入逼近100亿美元大关。

推动这一增长叙事的关键，是甲骨文在2025年与OpenAI签下的价值高达3000亿美元的五年期算力合同。这笔天价协议将甲骨文牢牢卡位在AI基础设施赛道。衡量已签约但尚未确认收入合同规模的指标——剩余履约义务（RPO），本季度预计将膨胀至近6000亿美元，同比增幅超过300%。在截至2月的第三财季，这一数字已高达5530亿美元。这个天文数字既体现了甲骨文需求侧的深厚壁垒，也正在成为悬在其资产负债表上方的沉重问号。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。