美伊协议缓释压力，PCB与MLCC板块领涨A股

美伊达成和平协议引发全球资本市场集体走强。6月15日，日经225指数、韩国KOSPI指数涨幅均超5%，标普500期货涨1.07%，纳指期货涨1.80%。油价回落叠加10年期美债收益率降至4.42%，前期压制市场的通胀担忧出现阶段性缓解。

A股科技主线在宏观压力边际缓释后强势回归，PCB与MLCC两大板块领涨全市场。

MLCC方面，被动元件行业正经历由AI驱动的“史上最长缺货潮”。据台湾《工商时报》报道，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头在股东会上一致确认这一判断。华新科总经理曾明灿指出，AI服务器市场规模约数百万台，而AI PC出货量高达2亿台，一旦内存供应顺畅、AI边缘设备放量，缺货效应将进一步加深，缺货潮或将延续至2027年以后。禾伸堂预判明年供需缺口将进一步扩大。国巨的订单出货比攀升至1.3以上，已超越日本龙头村田。

但事情并没有这么简单。各大厂商已相继启动扩产，上游设备交期延长正成为产能释放的核心瓶颈，供给端的追赶速度难以匹配需求端节奏。公开信息显示，三星电机近期与一家全球大型科技公司签订了价值1.5万亿韩元的硅电容供货合同，预计相关收入将于2027年开始计入。摩根士丹利对英伟达下一代AI服务器Rubin VR200的机架物料清单拆解数据显示，MLCC已成为该产品中价值量增速第三高的关键被动元件。

湖北江城实验室近期在电容关键技术上取得突破，成功研制出三维多层片上电容，电容密度突破每平方毫米1000纳法，可直接应用于AI和GPU芯片、高性能处理器等高端芯片。

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