美国5月进口价格指数同比上涨6.7%创近四年新高，市场预计核心PCE将攀升至近三年新高

美国5月进口价格指数环比上涨1.9%，同比涨幅达到6.7%，创下近四年来最大同比涨幅。这一数据先于美联储更为关注的个人消费支出（PCE）物价指数发布，而进口航空客运票价直接纳入PCE计算——市场由此普遍预计，5月核心PCE将攀升至近三年新高。

劳工统计局数据显示，塑料原材料进口价格5月环比大涨6.5%，创有记录以来最大单月涨幅之一。能源成本向制造业下游的传导正在加速，同期计算机、外围设备及半导体产品进口价格环比上涨3.6%，为1994年有统计以来第二大单月涨幅，显示AI基础设施建设需求正以另一种路径推升输入性通胀。

这些数据构成美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）首场议息会议的关键背景。为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议已于当地时间6月16日召开，市场对利率维持3.50%至3.75%不变几无分歧。真正的焦点在于政策声明措辞和会后新闻发布会释放的信号。

《华尔街日报》资深记者Nick Timiraos在会议前夕刊发的深度报道指出，沃什是在一个极为尴尬的时刻走进会议室——他去年公开主张降息并借此获特朗普提名，但就任后美联储内部讨论方向已从“何时降息”转向“是否加息”。Timiraos特别提及美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的态度转变，这位去年仍在担忧就业市场走弱的官员，近期已将通胀风险置于政策考量的首位。

道富环球投资管理高级全球宏观策略师马文·洛（Marvin Loh）表示：“理解美联储新领导层的政策反应函数，将是关键。如果出现我们所说的鹰派式按兵不动，我认为这会让市场感到意外。”

内部立场分化已相当明显。克利夫兰联储行长哈马克、达拉斯联储行长洛根、堪萨斯城联储行长施密德等鹰派官员公开担忧现行政策紧缩力度不足，哈马克更明确警示若数据延续现有走势，美联储或需很快采取加息行动。而在偏鸽一侧，纽约联储行长威廉姆斯重申当前政策已具适度紧缩效果，短期内既无加息也无降息的必要。

瑞银全球财富管理在6月15日发布的最新预测中将首次降息时间推迟至2027年3月和6月，各25个基点，并明确表示年内不会采取任何宽松措施。该机构分析师认为，沃什主持的首次会议将展现更强的鹰派基调。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。