高盛大砍黄金年末目标价至4900，美联储年内降息预期清零

来源：金十数据

周五，高盛集团大幅下调年末黄金价格预测，核心逻辑是市场已不再预期美联储2026年启动降息周期。

分析师莉娜・托马斯（Lina Thomas）与达恩・斯特鲁伊文（Daan Struyven）在研报中表示，本次修正后，12月黄金目标价定为4900美元/盎司，较此前预测下调500美元/盎司。该机构依旧看好黄金下半年整体上行，但上涨空间相比此前预判大幅收窄。

二人指出：“我们对金价中长期走势维持看多判断，但短期策略趋于谨慎，金价近期存在下行压力，中期仍具备上涨空间。”

近几个月黄金持续走弱，周五连续第三个交易日走低，下破4150美元/盎司，日内跌超1%，势将录得连续第三周下跌。纽约期金失守4200美元/盎司。美元指数逼近101关口，创逾一年新高。

KCM Trade首席市场分析师蒂姆・沃特雷（Tim Waterer）点评称：“美伊和平协议带来的黄金避险行情转瞬即逝，沃什治下美联储释放全新鹰派基调，强势美元彻底主导市场定价。新任主席强硬控通胀表态直接抵消地缘避险红利，货币政策仍是左右金价的核心变量。”

本周美联储议息会议维持利率不变，但19名政策委员中已有九人支持年内加息。新任美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）公开表态，将全力恢复物价稳定。

高盛分析师称，下调金价目标主要源于该行经济学家将美联储降息时点推迟至2027年6月、12月，从而导致黄金ETF资金流入预期大幅下修。高盛此前原本预期美联储将于2026年12月、2027年3月降息。

芝商所美联储观察工具显示，市场定价12月美联储加息概率升至87%，议息会议前仅为61%。黄金属于无息资产，在利率上行周期持有机会成本抬升，资金配置意愿普遍走弱。

此外，分析师指出，沃什上任后首场议息会议释放超预期鹰派信号，令市场对美联储政策独立性的担忧有所缓解。沃什由总统特朗普提名，特朗普此前多次批评前任主席降息力度不足。

据高盛测算，若美联储落地加息，黄金作为宏观对冲资产的配置需求或将持续萎缩，极端情景下年末目标价或跌至4400美元/盎司。

高盛副董事长、前达拉斯联储主席罗布・卡普兰（Rob Kaplan）本周接受彭博电视采访时预警，若通胀持续高企，美联储最早9月就可能加息。

不过，高盛分析师补充说，黄金仍存在结构性利好，核心支撑来自各国央行购金需求：机构预测今年全球央行月均购金50吨，2027年月均购金40吨。