美联储官员预计2026年底前至少加息一次，全球主要央行利率路径全面分化

6月中旬，全球主要经济体央行迎来年内最密集的利率决议窗口，政策路径的差异化格局全面显形。

北京时间6月18日凌晨，美联储联邦公开市场委员会以12票赞成、0票反对的一致决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，为连续第四次暂停调整。但随决议同步发布的经济预测摘要及新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的首场新闻发布会，释放出显著强于市场预期的鹰派信号。

最新点阵图显示，18名官员中有9人预计2026年底前至少加息一次，6人主张累计加息50个基点或以上；而在3月的预测中，无一人预计年内需要加息。美联储将2026年个人消费支出物价指数同比涨幅预期从2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE预期亦上调至3.3%。声明中特别指出，人工智能热潮带动的数据中心建设及资本支出扩张，正被决策者视为短期内的新通胀来源。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英认为，沃什的政策首秀整体基调预计将是“谨慎鹰派下的观望状态”，即反通胀优先、沟通改革试探，而非立即加息；政策基调可能从“等待降息”转为“保留加息的选项”。

值得注意的是，本次政策声明被大幅精简至约130个单词，远低于此前的300个单词左右。沃什同时宣布围绕货币政策对外沟通、资产负债表政策、数据渠道运用与依赖体系、劳动生产率与就业问题、通胀分析框架五大核心领域成立专项工作组。中泰证券在最新周报中以“没有沃什的时代，只有时代的沃什”为题指出，沃什的鹰派立场并非源于其改革美联储的个人愿景，而是在以油、铜为代表的大宗商品供给不确定性持续反复的背景下，海外通胀不可避免上升的时代选择。

在美联储之前48小时，日本央行已于6月16日将政策利率从0.75%上调至1.0%，创下1995年以来的最高水平。作为能源净进口国，日本输入性通胀压力明显加剧：5月PPI同比上升6.3%，生产端通胀压力快速上行。东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦指出，日本经济自2022年起迎来再通胀，“薪资—通胀”螺旋带来的内生通胀压力较大，中东局势不确定性带来的输入性成本推动型通胀，进一步压缩了日本央行维持宽松的空间。加息消息公布后，日元对美元汇率在1美元兑160.20至160.30日元的窄幅区间内波动，市场已将加息充分消化，关注点转向年内是否会进一步加息。

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